2026年9月の暗号資産（仮想通貨）市場は、マクロ経済の逆風や季節的なアノマリーを跳ね返し、予想以上の底堅さを見せる月となりました。米連邦準備制度理事会（FRB）が9月16日に利上げを実施したにもかかわらず、投資家のリスク選好は急速に回復。Hyperliquid（HYPE）が市場を牽引して96ドル近辺の史上最高値（ATH）を記録したほか、Uniswap（UNI）が40%、Ondo（ONDO）が26%急騰するなど、主要プロジェクトも力強い上昇を見せました。
このモメンタムの大きな原動力となったのが、規制環境における歴史的な転換です。米証券取引委員会（SEC）が一定の条件付きで、適格なプラットフォームに対して取引所登録を行わずに米国株のトークン化取引を認める方針を打ち出しました。
これにより、株式取引のオンチェーン化に向けた新たな道が開かれました。時を同じくして、各プロジェクトが新たな投資プロダクトの立ち上げやトークンセールを実施し、2026年9月の暗号資産ナラティブは具体的なローンチや大型ディールを通じて現実のものとなりつつあります。
本稿では、トークン化株式の動向、Hyperliquidを巡る最新ニュース、そしてAxis 、Jumper 、Umia のトークンセールの詳細条件など、2026年9月に浮上した注目の暗号資産トレンドを総括します。
主要暗号資産ナラティブ：2026年9月の市場概況 9月の暗号資産市場は、夏場から始まったラリーをさらに継続させました。ビットコイン（BTC）が月間で6.4%高 、イーサリアム（ETH）が8.8%高 、ソラナ（SOL）が14.6%高 を記録。伝統的資産が全般的に軟調（S&P 500は約0.5%下落 、金価格は6.8%下落 ）となる中、暗号資産は逆行高を演じました。
もっとも、ビットコインの月間推移には激しいドローダウンも含まれていました。9月中旬には約75,000ドル まで急落したものの、その後87,000ドル 超まで反発し、月末には83,600ドル 近辺で引けました。この急回復は、現物ETFへの資金流入や一時的なエネルギー価格の下落が背景にあると分析されています 。
2026年9月のBTC価格チャート。出典： tradingview.com
月末にかけては、米長期国債利回りが5% を上回ったことで一段の上値が抑えられました。月間トータルではプラスとなったものの、急落、反発、そして局所的高値からの押し目という激しい値動きを伴う展開でした。
9月のアルトコインラリーは小型銘柄にも波及しました。MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Indexは月間で55%上昇 を記録 。VanEckのアナリストらは、デジタル資産市場明確化法（CLARITY法案）の採決否決を受け、SECや米商品先物取引委員会（CFTC）が特定の市場参加者に対して登録要件の免除措置を与えたことがこの上昇につながったと指摘しています 。その結果、業界内では以下のような動きが見られました：
トークン化（RWA）とステーブルコインが、9月の主要ナラティブとして際立った存在感を示した。 SECがトークン化株式の取引に関する暫定的な免除規定を導入。 ナスダックがインフラ開発のためにPaywardへ1億ドル を出資。 FRBが規制対象となる決済用ステーブルコイン発行者向けのルール策定を開始。 これらの一連の進展は、機関投資家による暗号資産の採用を力強く後押ししました。なお、ビットコインの日々の価格形成は依然としてマクロ経済動向や現物ETFの需要動向に敏感に反応し続けています。
2026年9月のビットコイン＆イーサリアム現物ETF資金動向 2026年9月、米国のビットコイン現物ETFには約26億5,000万ドル の純流入がありました （8月の35億2,000万ドル からは減少）。SoSoValueのデータによると、9月のビットコインETF純流入額は、2025年10月以来で月間ベースとして過去2番目の高水準となりました。
特に資金流入が集中したのは9月21日〜25日の週で、週間純流入額は約24億ドル に達し 、2025年10月以来の週間最高記録を更新しました。この大規模な流入により、年初来の累積純流出が解消。7月中旬には累計で58億ドルの流出超過 に陥っていたETF市場ですが、9月25日時点で2026年の純流入額は約9億3,400万ドルのプラス に転換しました。
BTC ETFの資金フローチャート。出典： sosovalue.com
一方、イーサリアム現物ETFの月間純流入額は約8億3,200万ドル となり 、8月の18億5,000万ドル を下回りました。こちらも9月21日〜25日の週に資金が集中し、純流入は6億9,000万ドル に達し、前週の約1億4,000万ドルの純流出 を一気に帳消しにしました。イーサリアムETFもプラス圏を維持したものの、月間トータルでは8月の勢いには及びませんでした。
Zeus ResearchのアナリストであるDominick John氏は、暗号資産ETFへの継続的な資金流入について、機関投資家需要が根強く残っており市場の回復基調がより持続可能なものであることを示唆していると評価しました 。
2026年9月の米政策金利：利上げサイクルのピークは見えたか？ 米連邦公開市場委員会（FOMC）は、2026年9月の会合で政策金利を25ベーシスポイント（bp）引き上げ 、誘導目標レンジを3.75%〜4.00% とすることを決定しました 。全会一致となったこの決定では、根強いインフレ圧力を2%の目標水準に戻す責務が強調され、FRBにとって2023年7月以来の利上げとなりました。
市場参加者にとってこの決定にサプライズはありませんでした。発表直前のCME FedWatchでは、0.25%の利上げ確率が約92% と織り込まれていました 。ビットコイン市場も冷静に受け止め、発表直後も75,000〜76,500ドル のレンジで安定して推移しました。
FRBが公表した最新のドットプロット（金利予測分布図）は追加引き締めの余地を残しているものの、予測市場では今回の利上げサイクルが限界点に近づいているとの見方が大勢を占めています。Polymarketでは、次回11月のFOMCでの金利据え置き確率が70%超 で織り込まれており 、9月の利上げはサイクル最終盤の動きと位置づけられています。
Polymarketの「Fed Decision in October?（10月のFRB金利決定）」イベント。出典： polymarket.com
さらに先を見据えると、Polymarketのオッズは2027年末までに政策金利が3.00%〜3.25% のレンジへ低下すると予測しており、インフレ鈍化（ディスインフレ）に伴って金融政策が最終的に利下げ（金融緩和）サイクルへと回帰する市場の期待を反映しています。
Bitgetのハッキング被害：約3.88億ドルのホットウォレット流出と段階的復旧 9月24日、暗号資産取引所Bitgetはホットウォレットおよびウォームウォレットを標的とした不正流出被害を確認したと発表しました。流出額は約3億8,800万ドル相当のデジタル資産と推定されています。
初期調査の結果によると、攻撃者はサードパーティのセキュリティ連携を侵害し、窃取した内部認証情報を利用して偽造された出金署名を不正に生成したとされています。Bitgetは、中核インフラ、秘密鍵、およびコールドウォレットの資産残高には一切被害が及んでいないことを強調しました。
Bitgetは流出拡大を防ぐため直ちに出金トランザクションを停止 し、自社の保護基金（Protection Fund）から全額を補填することでユーザー資産への影響をゼロに抑えると約束しました。プラットフォームへの入金および現物取引は通常通り稼働を継続し、セキュリティ検証の完了に伴い出金も段階的に再開されました（9月28日にビットコイン、29日にイーサリアム、30日にテザー（USDT）の出金が再開）。
Robinhood Chainエコシステム：熱狂の後の取引減速 7月のローンチ以降、Robinhood Chain は個人投資家向けRWA取引の先駆けとして、またミームコイン取引の過熱によって今夏最も注目を集めたエコシステムの1つとなりました。しかし、その投機的な熱狂は長くは続かず、9月を通じてオンチェーンアクティビティは顕著な減速を見せました。
Robinhood Chainの取引モメンタムは月末にかけて失速しました。1日あたりの平均トランザクション数は、9月1日〜7日の1,124万件 から、9月24日〜30日には777万件 へと約31%減少 しました 。また、DEXの日次取引高も9月13日の18億8,000万ドル から9月28日には9億4,700万ドル へと半減 。もっとも、DeFiアプリケーションへの預入総額（TVL）は同日時点で約10億2,000万ドル と高水準を維持しています。
エコシステム内の主要トークンも下落圧力を受けました。10月2日のスナップショットデータによると 、AIおよびCASHCATは9月1日時点と比較してそれぞれ34% 、23%下落 しました。PONSは同期間で20%高 を維持したものの、最高値からは約45%下落 した0.526ドル で取引されました。
Robinhood Chain主要3トークンの価格チャート。出典： blockworks.com
トークン化株式の成長も足踏み状態となりました。Robinhoodの株式トークンTVLは9月1日の1億4,060万ドル から10月1日には1億4,580万ドル の微増にとどまりました。取引活動の減速、主要トークンの下落、そして株式トークン成長の鈍化が重なり、今夏最も盛り上がりを見せた新興エコシステムにおいて投機的な熱気が落ち着きつつあることが示唆されています。
暗号資産プレセール、新規ローンチ、注目の新商品：Ondoのトークン化株式、Axis、Jumper、Umia 9月の新規暗号資産ローンチの中でも、OndoがBlackRock（ブラックロック）の戦略に基づくトークン化投資ポートフォリオを発表したこと は大きな話題となりました。各トークンは資産バスケットの価値に連動し、投資家は単一のトークンを通じて分散ポートフォリオのリターンを享受できます。
また、ローンチパッドやオークションを通じて以下のような新規トークンセールが実施されました：
AxisがSonarを通じてトークンセールを実施 し、セール終了後にアンロック条件を改善。 JumperがLegionで参加申請を開始 。 Umiaがオークションを完了 し、Uniswapでの取引へ移行。 本章では、Ondoのポートフォリオトークン保有者が得られる権利、各セールでのトークン配分比率、取引開始のスケジュールについて詳しく掘り下げます。
OndoとBlackRockの提携：トークン化投資ポートフォリオのローンチ 9月24日、OndoはBlackRockの戦略に基づく3つの投資ポートフォリオをローンチしました 。各ポートフォリオには原資産の価値に連動する個別のトークンが発行され、購入者は単一の金融商品を通じてバスケット全体に投資することができます。
ポートフォリオには、実際の有価証券に裏付けられたトークン化株式・ETFである「Ondo Stocks」が用いられています。組み入れ銘柄と目標比率はあらかじめ定められており、スマートコントラクトが定期的に自動リバランスを実行して目標比率を維持します。トークン保有者自身が個別の売買取引を行う必要はありません。
初期ラインナップは以下の通りです：
トークン
戦略
BLKHIon
インカム創出（高配当重視）
BLKDIGon
分散型成長（バランス重視）
BLKGRWon
ハイグロース（高成長重視）
OndoとBlackRockの協業では、明確な役割分担がなされています。BlackRockがモデル戦略を開発 し、Ondoがその実装およびリバランスを担当。トークン自体の発行はOndo Global Marketsが行っており、BlackRockがこれらのポートフォリオを直接運用するわけではありません。
これらのトークン化資産の購入には、居住国や投資家資格に基づく制限が設けられており、米国外の適格投資家のみが利用可能です。トークンはウォレット間で送金可能で、DeFiで活用することもできます。組み入れ資産、比率、リバランスの履歴はすべてオンチェーン上で公開・検証可能です。
Axis RoboticsのトークンセールとAXISアンロックスケジュールの改定 Axis Robotics は、ロボットのAIトレーニングデータを収集するプロジェクトです。参加者が仮想空間でロボットを遠隔操作してタスクを完了すると、システムがその行動ログをBaseチェーン上に記録します。同プロジェクトは9月、Echo 傘下のトークンセールプラットフォームSonar を通じて、AXISトークンのパブリックセールを実施しました。
AXISのトークンセールは9月21日〜28日にかけて、固定価格0.10ドル 、完全希薄化後評価額（FDV）1億ドル で実施されました。総供給量の1% に相当する1,000万 AXIS が割り当てられ、調達目標額は100万ドル 。参加者はBaseネットワーク上のUSDCで出資を行いました。目標上限額を超過した場合、割当は比例配分（プロラタ）され、超過分の資金は返金される仕組みでした。
9月29日の改定前におけるAxisの当初セール条件。出典： axisrobotics.ai
購入者が受け取るTGE（トークン生成イベント）時の初期アンロック比率は当初10% とされていましたが、セール終了後の9月29日、チームはこの比率を25% へ引き上げると発表しました。残りの75% については、6ヶ月間のクリフ（据置期間） の後、さらに6ヶ月間のリニアベスティング で順次アンロックされます。
また、Axisは各参加者の最終割当額に対して5%〜25%のボーナストークン を付与しました。このボーナス分は、初期配分の25% と同時にTGE時に全額アンロックされます。ボーナス付与率は出資額に応じて異なり、小口出資者ほど上限（25%）に近い高いボーナス率が適用される仕組みとなっています。
LegionでのJumperトークンセールとJUMPのトークノミクス Jumper は、LI.FIのエコシステム内で開発されたクロスチェーンスワップ＆ブリッジサービスから発展したプロジェクトです。9月までに累計400億ドル以上の取引高 を処理し、月間アクティブユーザー数は10万人 を超えていました。9月22日、チームはJumperを独立企業としてスピンオフさせ、独自トークン「JUMP」のセールによる初の資金調達を実施すると発表しました 。調達資金は、パーペチュアル先物、トークン化株式、利回り（イールド）戦略への展開を含むプロダクト開発およびユーザー獲得に充てられます。
Legionでのトークンセール参加申請は9月29日に開始され 、10月2日に締め切られました。調達目標額は200万ドル 、ハードキャップは300万ドル に設定され、参加者はEthereum上のUSDCでコミットしました。
トークンの割当は、Legionスコア、過去のJumper利用実績、コミュニティへの貢献度に基づいて決定されました 。獲得経験値（XP）の高いユーザーや、ウェイティングリストの上位500名の参加者 が優先されました。なお、申請＝割当確定ではなく、最終的な配分は需要とセール条件に基づいて決定されました。
JUMPの総供給量は10億トークン に固定され 、そのうち4% がパブリックセールに割り当てられました。購入者はTGE時に50% を受け取り、残りの50%は4ヶ月間 かけて毎月均等に配布されます。投資家およびチーム向けのトークンはTGE時に全額ロックされ、それぞれ12ヶ月 および24ヶ月 のクリフが設定されています。
JUMPトークンのユーティリティとして、ステーキングやロックを行ったユーザー向けの手数料割引、リワード倍率の上昇、アプリ内の拡張機能へのアクセスなどが予定されています 。なおガバナンス権は付与されません。手数料還元、買い戻し、ステーキングなどの設計は、最終モデルの決定および法規制の精査を経て確定される予定です。
Uniswap CCA：継続清算オークションによるUmiaトークンローンチ 9月2日、プロジェクト立ち上げ・資金調達プラットフォームであるUmiaは、Uniswapの継続清算オークション（CCA：Continuous Clearing Auction）を通じてUMIAトークンのオークションを完了しました 。このセールで1,730万トークン （ローンチ時供給量の約43% ）が配布されました。オークションは0.12ドル から開始し、買い手の入札状況によって決定された最終清算価格0.36ドル で終了しました。
Uniswap CCA メカニズムは、ブロックごとにトークンを段階的に分配する仕組み です。買い手は予算と支払可能な上限価格を指定して参加します。各ブロックで需要と供給に基づき単一の清算価格が決定され、価格が上限を超えた場合は約定が一時停止し、未使用の資金はいつでも引き出すことができます。参加者はオークション中に手動で買い時を狙う必要がありません。
Umiaは8月26日に認証済み参加者向けアーリーアクセスを開始 し、29日からは1ウォレットあたり上限5,000 USDC のパブリックフェーズを実施しました。アーリーアクセスにはETHGlobalハッカソン、Echoの資金調達ラウンド、またはMetaDAOの意思決定市場への参加証明が必要とされました。パブリックフェーズでは高度なボット対策が講じられました。チームによると、開始からわずか約7分 で販売枠全体をカバーする入札が集まりましたが、オークション自体は9月2日まで継続されました。
オークション終了後、流動性はUniswap v4の新規プールへ移行され 、最終清算価格である0.36ドル から取引が始まりました。オークションで購入されたトークンにロックアップ期間は設定されていません。
Variationalの暗号資産エアドロップ：VARトークノミクスとQ4のTGE計画 Variational は、取引プラットフォーム「Omni」を手掛けるデリバティブ取引プロトコルです。9月、チームは大型戦略パートナーシップの準備を理由に、VARトークンのローンチを2026年第4四半期へと延期しました 。ポイントプログラムは当初第3四半期末に終了し、直後にトークンが発行される予定でした。現在はTGE本番までポイント付与が延長され、毎週150,000ポイント がユーザーに配布されています。
チームはVAR総供給量の32% をVariationalエアドロップ に割り当てています 。トークンは獲得ポイントに比例して分配され、TGE時に全額アンロックされます。受給要件は最低1ポイント以上の保有 および利用規約への同意です。請求されなかった未受取トークンはバーン（焼却）されます。
残りのトークン供給量は、エコシステム準備金、チーム、投資家の間で分割されます 。9月の発表で示されたトークノミクスは以下の通りです：
カテゴリー
供給量比率
条件
ポイント保有者向けエアドロップ
32%
TGE時に全額アンロック
エコシステム準備金
18%
Variational財団の決定に基づいて配布
チームおよび投資家
50%
12ヶ月間ロック後、最低3年間かけて段階的にアンロック
またチームは、財務（トレジャリー）に流入する収益の100% をVARの買い戻しおよびバーンに充当する方針を明らかにしました 。買い戻しの詳細条件やトークンユーティリティはTGE前に開示される予定です。VARローンチに先立ち、Omniのクローズドテストを終了して一般公開し、取引向けAPIをリリースする計画です。
X Money決済：Jack Butcher氏が「Credits」NFTをローンチ 「Credits」コレクションのNFTを受け取るため、参加者はX Moneyを通じて支払いメモにイーサリアムアドレスを記載した上で、アーティストに8ドル を送金しました。9月20日、アーティストのJack Butcher氏は独自の決済連動メカニズムを備えた同プロジェクトを ローンチ 。有効な送金1件が1つのCreditに対応し、送金トランザクションのデータそのものがアートワークのビジュアルを決定づける仕組みです。決済行為自体が購入手続きであり、同時に生成アートの素材となる革新的な試みでした。
256ビット に変換 し、シアン、マゼンタ、イエロー、ブラックの4つの8×8カラーグリッド を生成します。決済時刻によって完成品に現れるレイヤーが決まり、トランザクションID内の数字「8」の出現頻度も画像デザインに反映されます。完成された絵柄を選ぶのではなく、個々の決済データによって唯一無二のアートが生成される仕様です。
Butcher氏はコレクター向けの次のステップとして、80個のCreditsをバーン（焼却） して1つの「Statement」作品を生成できる機能を計画しました 。この機能は10月1日に開始予定で、発行上限は最大1,526点 。保有者は個々のCreditsをそのまま保有し続けるか、元のNFTを破棄して新たな作品へ合成するかを選択できます。
Web3ベンチャーキャピタル動向：Jeeves、Lake Energy、9月の大型資金調達ラウンド 9月の暗号資産資金調達総額は前月比57.3%減の6億8,050万ドル（計52ラウンド） に落ち込み 、4月〜9月の6ヶ月間で最低の月間調達額を記録しました。この半年の累計調達額は約88億ドル（月平均約14億7,000万ドル） であり、9月は平均値を53.6%下回る 結果となりました。5月に28億1,000万ドル でピークを迎えた後、6月〜8月は15億〜16億ドル 前後で推移していましたが、9月に急減しました。
中期的には警戒すべき兆候です。スタートアップへの投資資金が先細りすることは、将来的に暗号資産エコシステム全体の流動性を枯渇させる要因となり得るからです。
8月と9月の暗号資産資金調達の主要指標。出典： thetie.io
その中で最大の資金調達を達成したのがJeevesです。9月29日、同社はCoinFundが主導し、Andreessen Horowitz（a16z）、Coinbase Ventures、AllianceBernsteinなどが参加したラウンドで1億1,000万ドル を調達しました 。Jeevesは企業向けに法人カード、請求書支払い、経費管理をステーブルコイン決済で提供しています。本ラウンドに合わせて世界190カ国 への送金をサポートするステーブルコインウォレットを発表。わずか8ヶ月でステーブルコインの年間換算取引高は15億ドル に達しました。
9月15日にはLake Energyが、米国内での太陽光発電所、蓄電システム、関連インフラ建設を目的に8,000万ドル を調達しました 。その1週間後、同社は最低投資額100ドル から参加可能なエネルギー資産のトークン化プラットフォームをローンチ 。トークンは基礎施設の収益分配権を表章し、条件は対象資産や契約ごとに規定されます。
ブロックチェーンVC投資において、Lake Energyの資金調達は9月のRWA（現実資産）セクターで最大の案件となりました。同セクターのプロジェクトは計5ラウンドで9,875万ドル を調達 し、8月の同件数（5ラウンドで1,160万ドル）から大幅に急拡大しました。
その他の大型ディールとしては、Krakenの親会社であるPaywardに対するNasdaqからの1億ドル の出資が挙げられます。また、出資件数ベースで最も活発だったVCはCoinbaseであり、Jeevesや暗号資産市場データプロバイダーのKaikoなどを含む7件の出資案件 に参加しました 。
9月の騰落率ランキング（値上がり・値下がり銘柄）：HYPE、ZEC、UNI、ENA 9月23日、ビットコインがほぼ横ばいで推移する中、主要アルトコインの中ではUNI（18.1%高 ）とZcash（ZEC、8.4%高 ）が値上がり率トップ にランクインしました。もっとも、9月の騰落動向は月を通じて目まぐるしく変化し、最高値への急騰の後に調整が訪れるなど、週間リターンと月間トータルリターンで様相が大きく異なる展開となりました。
Hyperliquid （HYPE）の価格は78ドル から反発し、9月21日には約96ドル の史上最高値を記録しました 。新高値への過程で、過去のレジスタンスだった87〜90ドル のレンジを力強くブレイク。ただし月間全体でのHYPEの上昇率は約8.2% にとどまり、月中の安値から最高値までの急上昇率に比べると落ち着いた月次リターンとなりました。
9月のHYPE価格チャート。出典： tradingview.com
Zcash（ZEC）は上場取引型金融商品（ETP）によるアクセスの広がりを背景に続伸しました。9月22日、21Sharesはユーロネクスト（パリおよびアムステルダム）にZEC裏付けのETP商品を上場 。投資家は自己管理ウォレットを持たずに証券口座経由でZECの価格変動にアクセスできるようになりました。翌日、ZEC価格は1,643ドル に到達。9月のZcash現物ETPへの純流入額は累計で約2億5,000万ドル に達しました。
Uniswap（UNI）の上昇は、同プロトコルでのトークン化株式取引の利用急増と連動していました。9月18日時点で、UniswapはRobinhoodの株式トークン取引高の約80%（100億ドル超） を処理していました 。UNIは9月23日に一時10ドル 近辺まで買われましたが、月末にかけて利益確定売りに押され、9月30日の終値は8.88ドル となりました。
9月のUNI価格チャート。出典： tradingview.com
Ethena（ENA） は、一時的な急騰から反落する展開を見せました。9月20日時点でENAは週間で約49%の急騰 を記録 。しかしその後、9月27日の終値0.2722ドル から28日終値0.2566ドル へと約5.7%下落 し、9月末は0.2648ドル で引けました。データが示す通り 、週間での約49%という爆発的な上昇は一時的なモメンタムであり、月間トータルではボラティリティの激しい推移となりました。
2026年注目の新興暗号資産ナラティブ：9月版まとめ 9月に注目された新たなナラティブの中心は、伝統的金融取引の本格的なオンチェーン化でした。Paywardは米国の適格顧客向けに、規制された証券口座経由でHyperliquid上でのパーペチュアル先物取引を提供する計画を発表 。また、米手形交換所（The Clearing House）はトークン化預金を用いた決済ネットワーク構築に向け、Quantをパートナーに選定しました 。このネットワークは即時決済と、事前条件に基づく自動送金の実現を目指しています。
本章では、SECによるトークン化株式取引の認可要件、PaywardのHyperliquid連携計画、銀行向けにQuantが開発を進めるインフラについて検証します。さらに、ブロック生成時間を75秒から25秒 へ短縮しつつ半減期サイクルを維持するZcashのアップグレード提案「NU7」についても取り上げます。
SECの規制動向：トークン化株式取引に対する「イノベーション免除」 9月のSEC関連ニュースにおいて、規制当局は適格なプラットフォームに対し、取引所としての登録義務を一時的に免除する「イノベーション免除」を付与しました 。9月17日の決定により、特定の厳格な条件を満たすことを前提に、自動マーケットメーカー（AMM）や流動性プールを通じたトークン化株式の取引が容認されました。この免除措置は公表から5年間 有効となります。
SECは、トークン化された株式が配当請求権や議決権を含む標準的な株主権利を保持していることを条件として義務付けました 。単なる価格連動型の合成資産（シンセティック資産）は対象外となります。また、独立した第三者が株式をトークン化する場合、原資産となる株式の発行体（企業）はその取引に対して異議を申し立てる権利を持ちます。
この新たな規制枠組みでは、参加者アクセスの適切な管理や、公開・監査可能なスマートコントラクトの採用が求められます。さらに、原資産の株式が主要取引所で取引停止となった場合、プラットフォーム側もトークン化株式の取引を直ちに一時停止しなければならないと規定されています 。不正行為や市場操縦を禁止する一般規定は引き続き厳格に適用されます。
Hyperliquid HIP-3：Paywardが米国顧客向けにオンチェーン先物取引を計画 9月16日、Krakenの親会社であるPaywardは、米国顧客向けにHyperliquid上でのパーペチュアル先物取引を提供する計画を発表しました 。Hyperliquid改善提案3（HIP-3）を活用し、参加者アクセスが管理された市場を構築。取引の照合および約定はHyperliquidのパブリックブロックチェーン上のオーダーブックで行われます。
この提携モデルでは、CFTC（米商品先物取引委員会）の認可取引所・清算機関であるBitnomialが市場の開設・管理、および清算・決済を担当。登録先物ブローカーであるNinjaTrader Clearingが顧客口座の管理を行います。
米国の顧客が取引に参加するには、NinjaTraderの先物口座を開設し、NinjaTraderおよびBitnomial双方の許可リスト（アローリスト）に登録される必要があります。これにより、米国ユーザーは規制された仲介業者を通じてHyperliquidの契約を取引可能になります。なお、実際の取引開始は規制当局の最終承認が前提となります 。
QuantとBlackRockのトークン化：RWAポートフォリオとトークン化預金 9月のBlackRockを巡るトークン化の動きでは、9月24日にOndoがローンチしたBlackRock戦略に基づく投資ポートフォリオが脚光を浴びました 。これと並行して銀行決済インフラの整備も進展を見せ、同日、米手形交換所（The Clearing House）は「オンチェーンマネー・イニシアチブ」の推進パートナーとしてQuantを採択しました 。
この新ネットワークは、従来の預金規制を維持しながらオンチェーンで記録・移転される「トークン化預金」を用いた決済を目的としています。Quantは参加銀行の接続、トランザクション管理、そして既存の決済システムであるリアルタイム決済（RTP） や手形交換所銀行間支払システム（CHIPS） との連携基盤を提供します。銀行は共通の分散型インフラに接続することが可能になります。
このプログラマブルマネーの仕組みにより、事前合意された条件に基づく即時決済や自動送金が実現します。ネットワークは企業の財務管理、国境を越えたクロスボーダー決済、トークン化資産の清算などに利用される見通しです。参加金融機関へのアクセス提供は、2027年上半期に開始される見込み です。
Zcashの半減期スケジュールとブロック生成時間：NU7トークノミクス提案 9月、Zcashの開発者コミュニティはアップグレード「NU7」の仕様について合意に達しました 。これにはブロック生成時間を従来の75秒から25秒 へと3分の1に短縮することが含まれています。これにより、最初の承認（Confirmation）までの平均待ち時間が大幅に短縮され、少額決済や数回の承認で済むサービスでの利便性が飛躍的に向上します。
ブロック生成の高速化によるZECの新規発行ペース加速を防ぐため、1ブロックあたりのマイニング報酬（ブロック補助金）を従来の3分の1に引き下げるトークノミクス改定が提案されています 。半減期に必要なブロック数は3倍に設定されるため、半減期の時間間隔や1日あたりの予定発行量は従来とほぼ同じに維持されます。
9月17日に公開されたロードマップによると、NU7の有効化はテストネットで10月6日、メインネットで11月5日に予定されています 。開発チームはテスト結果を踏まえ、10月20日にメインネット有効化の最終判断とブロック高の決定を行う予定です。9月中はこれらの実装準備が進められました。
今後の注目カタリスト：VARのTGE、CME先物上場、NFTバーン機能 9月末時点で、Variationalは近い将来に明確なカタリスト（相場材料）を控えたプロジェクトの代表格です。チームはVARのTGEを2026年第4四半期に設定 （具体的な日付は未定）。トークンローンチまで毎週150,000ポイント の配布が継続され、保有ポイントに応じてエアドロップの割当数量が決定されます。
CMEグループは、当局の審査を経て10月19日にビットコインキャッシュ（BCH）およびUniswap（UNI）の先物取引を開始する計画を発表しました 。標準契約は250 BCH または10,000 UNI 、マイクロ契約は25 BCH または1,000 UNI 単位となります。これにより、規制市場の機関投資家に対してリスク管理や取引の新たな選択肢が提供されます。
NFT分野では、Jack Butcher氏の「Credits」の次期フェーズが控えています。Butcher氏は80個のCredits をバーンすることで新作NFTを受け取れる「Statement」のミント開始を予定しています 。Statementの上限は1,526点 で、ミントに使用されたCreditsは永久に消滅します。
市場総括：9月のナラティブが示す暗号資産市場の未来 2026年9月の市場は、暗号資産と伝統的金融（TradFi）の融合が急速に深化していることを浮き彫りにしました。トークン化の波は銀行預金、株式、既成の投資ポートフォリオにまで及び、規制に準拠した仲介機関を通じたオンチェーンアクセスが具体化しつつあります。これにより、既存の金融商品をブロックチェーン上で発行・取引・決済するためのインフラ利用が大きく広がっています（ただし一部の試みは依然として規制当局の認可待ちや準備段階にあります）。
一方で、個別のトークン市場には明確な一方向のトレンドは見られませんでした。特定銘柄の急騰の裏で激しい反落が発生し、新規プロジェクトごとに参加条件、アンロックスケジュール、収益分配モデルに大きなばらつきが見られました。「プロダクトの開発進捗」と「トークン保有者への価値還元」は、依然として切り分けて精査すべき課題です。
総じて、9月の最大のテーマは「金融インフラとしての暗号資産活用の拡大」でした。しかし、その中で各トークンがどのように機能し、どのように価値を蓄積（バリューキャプチャ）するのかについては、プロジェクトごとに慎重な選別が求められています。
