仮想通貨のイールドファーミングとは？

イールドファーミングは、仮想通貨保有者がデジタル資産をオンチェーンで運用することで受動的所得（パッシブインカム）を得る方法です。ウォレットにトークンを遊ばせておく代わりに、ユーザーはイールド（利回り）を「ファーミング（耕作）」することでイールドファーミングに参加できます。言い換えれば、さまざまな仮想通貨のイールドファーミング活動に参加することで、時間の経過とともに仮想通貨の保有量を増やすことができます。

「ファーミング」という用語は、仮想通貨資産をDeFiイールドファーミングプロトコルに「植え」、後でDeFiイールドファーミングのリターンを「収穫」するというアイデアを捉えています。報酬として機能するリターンは、参加を決めたイールドファーミングDeFiエコシステムに応じて、APR（年換算利回り）に基づいたトークンで提供されます。

仮想通貨のDeFiイールドファーミングはDeFi革命を決定づける原動力の1つとなり、2021年から2022年の初期のブーム時には2桁、あるいは3桁のリターンでユーザーを魅了しました。

出典: DeFiのTVL（預かり資産残高）、Defillama

それ以来、イールドファーミングDeFiプロジェクトは、仮想通貨空間における資産所有と収益創出に対する人々の考え方を変革し、デジタル資産を生産的で新しいイールドファーミング手段に変え、従来の中介者に依存する必要性を排除しました。

イールドファーミングの仕組み

イールドファーミングとは何かを理解したところで、次のような論理的な疑問が生じます。「仮想通貨におけるイールドファーミングはどのように機能するのでしょうか？」その答えをご用意しています！理解しておくべきDeFiイールドファーミングの核となる基本は以下の通りです。

DeFiにおけるイールドファーミングは、オンチェーンの収益を生み出すプロトコルに仮想通貨資産を割り当て、その収益の一部を参加者に還元するか、エアドロップの形でトークンを配布することで機能します。言い換えれば、ユーザーはプロトコルの運営を支援する資本を提供し、その見返りとして報酬を得ます。

これらの報酬は、プラットフォームの機能に応じて、取引手数料、貸出利息、プロトコル収益、またはネイティブトークンの発行（エミッション）から得られます。スマートコントラクトがすべてを自動的に処理し、仲介者なしで預金、支払い、報酬の分配を管理します。

仮想通貨におけるイールドファーミングのメカニズムは、使用する戦略によって異なります。一部のプロトコルは、実際の収益をトークン保有者や流動性提供者（LP）と直接共有します。他のプロトコルは、取引プールに流動性を供給したり、ネットワークを保護するトークンをステーキングしたりしたユーザーに報酬を与えます。仮想通貨のイールドファーミングについて理解した後は、それをどのように活用するかを理解する時です。

いずれの場合も、イールドファーミングプラットフォームはユーザーのインセンティブをプロトコルの成長と一致させ、遊休トークンを生産的で利回りを生む資産に変えます。違いは、異なるプラットフォームのイールドファーミング戦略に応じて、その利回りがどのように生み出されるかにあります。

最適なイールドファーミング戦略とは？

仮想通貨のイールドファーミングにおいて、単一の「最適な」戦略というものはありません。すべてはあなたの目標、リスク許容度、そしてどれだけアクティブにポジションを管理したいかに依存するからです。一部のイールドファーミング戦略は、より低いリスクで安定的かつ持続可能なリターンを優先しますが、他の戦略は、より高いボラティリティやトークンのインセンティブを通じて利回りを最大化することに焦点を当てています。

もちろん、リスクレベル、複雑さ、報酬のサイズに基づいたさまざまなアプローチを含む、多種多様な仮想通貨イールドファーミング戦略が存在します。今回は、以下の方法を詳しく見ていきましょう。

• ステーキング（staking）
• 流動性提供（liquidity providing）
• レベニューシェアリング（収益分配、revenue sharing）
• ファンディングファーミング（資金調達率の獲得、funding farming）

最初の2つはおなじみですよね？全く同感です。しかし、2025年のイールドファーミング戦略を深く掘り下げる中で、いくつかの新鮮なアプローチが際立っていました。ご想像の通り、ファンディングファーミングと仮想通貨のレベニューシェアリングです。さらに深く掘り下げてみましょう。👇

戦略 #1: イールドファーミング ステーキング

ステーキングによるイールドファーミングは、仮想通貨で利回りを得るための最も単純な方法の1つです。このファーミングイールド仮想通貨戦略は、ネットワークの保護や運営のサポートを支援するためにトークンをプロトコルにロックし、その見返りとして利回りを得るというものです。

ステーキングにはさまざまな形態があります。

• リキッドステーキング: この戦略では、ユーザーが仮想通貨をステーキングし、その見返りとして代替トークンを受け取ります。元の資産がステーキングされたままの状態でも、これらのトークンは取引、転送、またはDeFiでの使用が可能であり、ユーザーは流動性を保ちながら報酬を獲得し続けることができます。例えば、Lidoを通じて$ETHをステーキングすると、$stETHが与えられます。これはステーキング残高を反映するトークンであり、担保として使用したり、DEXで取引したり、追加のリターンのためにイールドプロトコルに預けたりすることができます。
• プールステーキング: 複数のユーザーが資産を持ち寄り、グループとしてステーキングできるようにします。この仕組みにより、参加者は単独でステーキングする際によく求められる多額の最低金額を必要とせずにステーキング報酬を獲得できます。その後、報酬は各ユーザーのプールへの貢献度に比例して分配されます。例えば、Rocket Poolを通じて$ETHをステーキングすると、ユーザーはわずか0.01 $ETHからステーキングでき、Ethereumのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークからの報酬を獲得できます。
• Staking-as-a-Service（サービスとしてのステーキング）: ノードを実行したり、技術的な設定を自分で管理したりする必要なくステーキングを行う最も簡単な方法です。ほとんどのCEX（中央集権型取引所）は、ユーザーがプラットフォーム上で直接資産をステーキングできるようにすることで、このような機会を提供しています。

一見すると、ステーキングはイールドファーミングと非常に似ているように思えるかもしれません。どちらもトークンを運用して報酬を得ることを伴うからです。しかし、ステーキングはイールドファーミングなのでしょうか、それともいくつかの側面で微妙な違いがあるのでしょうか？分解して見てみましょう。

イールドファーミングとステーキング：その違いは？

イールドファーミング戦略とステーキングの違いを理解するには、報酬の可能性、複雑さ、資本の利用といった主要な指標で比較すると役立ちます。これらの要因は、各戦略がどのようにリターンを生み出すか、そしてそれがさまざまなタイプの仮想通貨ユーザーにどの程度適しているかを決定します。

私たちのステーキングとイールドファーミングの分析に基づくと、すべての戦略が「仮想通貨をあなたのために働かせる」という同じ核となるアイデアを共有していることは明らかです。しかし、上記の比較から、ステーキングは予測可能な報酬を得るための、より安定的でメンテナンスの少ない方法を提供することがわかります。一方、流動性提供は、より高いリスク・リターン比で、より高い報酬の可能性を提供します。

ファンディングファーミングはその中間に位置し、価格の方向性に賭けることなく定期的なリターンを得ることができるため、低リスクで一貫した利回りを求めるユーザーにとって魅力的な戦略となります。驚くべきことに、レベニューシェアリングは私たちのリストの中で最高の仮想通貨イールドファーミング戦略として際立っており、すべてのアプローチの中で最高のリスク・リターン比をユーザーに提供しています。ステーキングとイールドファーミングの概念を理解したところで、より高度なイールドファーミング戦略の詳細な分析を続けましょう。

戦略 #2: 流動性提供

流動性提供は、DEXを機能的かつ流動的に保つため、最も古く、最も不可欠なイールドファーミング戦略の1つです。仮想通貨の流動性提供戦略には、流動性提供者（LP）と流動性プールの2つの主要なプレーヤーが登場します。彼らの役割を詳しく見てみましょう。

• 流動性提供者（LP）は、マーケットメーカーとも呼ばれ、分散型取引を円滑に進めるために仮想通貨資産のペア（例：$ETHと$USDC）をプラットフォームに供給します。提供された資産は、ユーザーが流動性を提供すると決定した期間だけロックされます。
• トークンが預けられると、流動性プールにロックされます。これはほとんどの分散型取引所で使用されているコアメカニズムです。各プールはETH–USDCなどの特定のトークンペアを表し、すべてのLPによって供給された組み合わされた流動性を保持します。この流動性が、2つの資産間のオンチェーンスワップを動かします。

では、利益はどこにあるのでしょうか？LPが流動性を提供したペアで取引が行われるたびに、少額の手数料が請求されます。これらの手数料は自動的に収集され、プール内のシェアに比例してすべての流動性提供者に分配されます。その結果、LPは安定した利回りの流れを獲得します。取引量が多いほど、報酬も高くなります。

流動性プールにはさまざまな種類があり、v1からv4のプロトコルまであります。それぞれの簡単な概要は以下の通りです。

• v1プール: 最初のバージョンのプールは、シンプルなETH/ERC-20ペアに焦点を当てていました。流動性はすべての価格に均等に分散されるため、資金は常にアクティブですが、あまり効率的ではありません。スワップは常に$ETHを経由する必要があり、提供された資金をうまく活用できていませんでした。
• v2プール: アップグレード版で、$ETHを直接経由せずに、ERC-20からERC-20への直接スワップが可能になりました。このタイプのプールでは、LPは全価格帯にわたって流動性を提供します。これは、資産が常に取引に利用可能であることを意味しますが、流動性の大部分がアクティブな取引ゾーンの外で使用されずに置かれているため、資本効率とAPRは低くなります。
• v3プール: 集中流動性の導入により、LPは流動性を提供したいカスタム価格帯を指定できるようになりました。このモデルにより、資金ははるかに効率的になり、手数料収入と潜在的なAPRの両方を増やすことができます。ただし、価格が選択した範囲外に移動すると、流動性が非アクティブになり、手数料を獲得できなくなるため、より高いリスクとメンテナンスも伴います。
• v4プール: v3に基づいて構築されていますが、よりシンプルで柔軟になっています。すべてのプールが単一のスマートコントラクトで実行されるため、展開がより安価で容易になります。フラッシュアカウンティングと内部アップデートによりガス代が削減され、LPは流動性をより効率的に管理してAPRを最大化できます。

プールが実際にどのように機能するかを見てみましょう。最大級のDEXの1つであるUniswapでは、LPは貢献したプール内で行われたすべての取引の0.3%を獲得します。

出典: Uniswap

プールを流れる取引量が多いほど、潜在的なリターンは高くなります。LPはまた、自身のポジションを表すLPトークンを受け取ります。これは後でステーキングしたり、発生した手数料とともに原資産と交換（償還）したりすることができます。

戦略 #3: 仮想通貨のレベニューシェアリング（収益分配）

レベニューシェアリングは2025年のイールドファーミング戦略の最新トレンドをリードしており、イールドファーミングに対する最も持続可能なアプローチの1つです。トークンの発行や短期的なインセンティブに大きく依存する従来のイールド戦略とは異なり、レベニューシェアリングでは、ユーザーがプロトコルの実際のオンチェーン収入から直接稼ぐことができます。

このモデルでは、レベニューシェアリングプロトコルは、取引手数料、借入利息、ネットワーク手数料など、生み出した手数料や利益の一部をトークン保有者、流動性提供者、またはステーカーに分配します。報酬は、インフレを引き起こすトークン印刷（発行）の報酬ではなく、実際のプロトコルの使用状況に結びついているため、これにより、よりオーガニックな利回りの源泉が生まれます。いくつかのプロトコルを見てみましょう。

• Usual Protocol: Usualは、インフレを引き起こす発行ではなく、プロトコル収益を通じて持続可能でリアルな利回り（リアルイールド）を生み出すことに焦点を当てています。ユーザーは、ステーブルコインの貸出、取引手数料、プロトコルの利益などのオンチェーンの収入源から稼ぐことができます。
• Aerodrome Finance: Aero FinanceはBaseネットワーク上の流動性およびガバナンスハブであり、veAERO保有者に取引およびスワップ手数料の一部を報酬として与えます。$AEROをロックすることで、ユーザーはプラットフォームの使用状況に直接結びついたリアルイールドへのエクスポージャーを得ることができ、将来の報酬を形成するガバナンスの決定に参加することもできます。
• goodcryptoX: goodcryptoXは、30以上のCEXと16のDEXに対応するオールインワンの取引およびポートフォリオアプリです。そのネイティブトークンである$GOODは、プラットフォームのDEX収益の50%を保有者に分配します。わずか10,000 $GOODでユーザーは稼ぎ始めることができ、保有量が多いほどより高い報酬がアンロックされます。

これらの仮想通貨イールドファーミングプラットフォームはそれぞれ、「プラットフォームが生み出した収益に基づいてユーザーに報いる」という同じ核となる原則を共有しています。これらは仮想通貨市場の異なるセクターで運営されていますが、そのレベニューシェアリングモデルは、どれだけユーザーフレンドリーで持続可能かを理解するのに役立ついくつかの重要な指標全体で比較することができます。

レベニューシェアリングは、ユーザーとプロトコル自体の間のインセンティブを一致させるため、トップクラスの仮想通貨イールドファーミング戦略となっています。すべてのプラットフォームが実際のプロトコル収益を分配しますが、Aerodromeはトークンの成長の可能性が限られているものの高いAPRを提供し、Usual Protocolはより大きなトークンの上昇余地を特徴としています。一方、goodcryptoXは、適切で安定したAPRと、それに続く高いトークンの上昇余地の両方を提供します。

戦略 #4: ファンディングファーミング

ファンディングファーミングは、ユーザーが無期限先物（Perp）市場から利回りを得ることができるマーケットニュートラル（市場の方向性に依存しない）戦略です。価格の方向性を予測しようとする代わりに、無期限先物の価格を現物市場と一致させるためにロング（買い）とショート（売り）が交換する資金調達率（ファンディングレート）の支払いを受け取ることができます。

仕組みは以下の通りです。資金調達率は、トレーダー間の少額の定期的な支払いです。無期限先物の価格が現物価格を上回って取引されている場合、ロングがショートに支払います。下回って取引されている場合は、ショートがロングに支払います。同じ資産でロングポジションとショートポジションの両方を開くことで、価格変動は互いに相殺され、ファーマーは資金調達を受け取っている側のポジションから利回りを得ます。

Binanceの例では次のようになります。

Bitcoinが現物で110,000ドルで取引されており、BTCUSDTの無期限契約が110,050ドルとわずかに高く設定されているとします。無期限先物の価格が現物を上回っているため、資金調達率はプラスになり、ロングは8時間ごとに約0.01%をショートに支払います。

出典: Binance

このレートをファーム（獲得）するには、任意の金額の$BTCのショートBTCUSDT無期限ポジションを開き、現物市場で同じ金額の$BTCを購入します。このようにして、あなたのポジションはマーケットニュートラルになります。価格が上下しても、一方が他方を相殺します。ヘッジを行うことで、価格の方向性を推測するのではなく、支払う側のトレーダーから資金調達の支払いを受け取るだけになります。

レートがプラスである限り、Binanceは8時間ごとにロングからショートへ資金を移動します。例えば1 $BTCでポジションに入った場合、8時間ごとに約11ドル（110,000ドルの0.01%）、状況が安定していれば1日あたり約33ドルを稼ぐことになります。この戦略を他の取引所で使用し、より高いリターンを受け取るための最適なレートを見つけることができます。

仮想通貨におけるイールドファーミングのメリットとデメリットとは？

イールドファーミングによって、仮想通貨保有者が本来なら遊休状態にある資産からリターンを得られることがわかったところで、すべてが利益だけに結びついているかどうかを確かめる時が来ました。はい、ほとんどの戦略は最小限の労力で一種の「受動的な」利回りを提供します。しかし、もしそれがそれほど簡単なことなら、今頃市場全体がファーミングを行っているはずです。すでにお察しの通り、そうではありません。

なぜなら、高度なイールドファーミング戦略はリスクフリー（無リスク）ではないからです。報酬は市場の活動、トークンのボラティリティ、プロトコルのパフォーマンスに伴って変動します。例えば、LPはトークン価格が下落した際にインパーマネントロス（変動損失）に直面する可能性があり、発行量の多いファームは時間の経過とともに報酬の価値を維持するのに苦労することがよくあります。それに加えて、FOMO（機会損失への恐怖）のリスクもあります。資金がファーミングのポジションにロックされている間に、市場における他の収益性の高いチャンスを逃すかもしれません。だからこそ、イールドファーミングと新しい機会に備えて流動性を維持することのバランスを取ることが重要なのです。

仮想通貨のイールドファーミングのリスクとメリットの両方の分析を提供することで、すべての特性を理解し、仮想通貨で最適なイールドファーミング戦略を選択するお手伝いをしたいと考えています。👇

イールドファーミングにリスクはあるか？

前述の通り、仮想通貨のイールドファーミングは遊休資産でリターンを得るための選択肢を提供しますが、それは保証されたものではありません。仮想通貨におけるイールドファーミングのリスクにはいくつかの形があります。トークンの価格変動が利益を削る可能性があり、流動性の提供は資産価格が離れる方向に動いた際にインパーマネントロスにつながることがあります。

例えば、3500ドルから4000ドルの間のv3プールで$ETHの流動性を提供した場合、あなたの資金は$ETHがその範囲内で取引されているときにのみアクティブに使用されます。トークン価格が3500ドルレベルを下回った場合、すべての流動性が$ETHになり、「高値掴み」となってしまうと同時に、価格があなたの範囲に戻るまで取引手数料の獲得も停止します。これにより、価格が範囲内に留まっている場合、v3プールはより収益性が高くなりますが、そのような状況を避けるためには積極的な監視が必要です。

プロトコルのエクスプロイト（脆弱性攻撃）、ガバナンスの問題、または低い流動性も、資金の引き出しを困難にしたり、損失を引き起こしたりする可能性があります。一方、流動性提供プールは人気がなくなり、取引量が減少して潜在的な報酬が削減されることもあります。私たちの戦略のリスクレベルを比較し、いくつかメモを残しておきましょう。

あなたの主な目的は、各方法のすべての特性を分析して理解し、自分に最も合ったものを選択することです。一方で、私たちの主な目標は、最も正確で関連性の高いデータを提供することです。しかし、どの戦略を選ぶかの最終的な決定は、あなたの肩にかかっています。仮想通貨のイールドファーミングのリスクは、選択する戦略によって異なることは明らかです。

私たちの比較に基づくと、レベニューシェアリング戦略が最も予測可能であり、ステーキングとファンディングファーミングは中程度に安全で収益性が高く、流動性提供は最も高いエクスポージャー（リスクにさらされる割合）を伴うことがわかります。重要な要素は、報酬がどのように生み出され、資本がどのように使用されるかです。イールドファーミングのリスクに精通したところで、当然生じる次の疑問は、「イールドファーミングを実際に価値あるものにする実際のメリットとは何か？」ということです。

イールドファーミングのメリットとは？

もちろん、利点がなければ非論理的ですが、そうではありません。すべての仮想通貨イールドファーミングプラットフォームには明確な利点がいくつかあり、ますます多くのユーザーを惹きつけています。最高のイールドファーミングの特典を少し見てみましょう。

1. 高い潜在的利回り: イールドファーミングは仮想通貨をあなたのために働かせ、取引手数料、貸出利息、またはプロトコル報酬から収入を生み出します。適切な戦略を実行することで、リターンは従来の投資オプションを容易に置き去りにすることができます。
2. DeFiにおける積極的な役割: ステーキング、流動性の提供、またはレベニューシェアリングプロトコルに参加することで、DeFiの継続的な成長に直接参加しながら、実際のオンチェーン取引量の一部を獲得できます。
3. 柔軟性とコントロール: イールドファーミング戦略により、プールの間を簡単に移動したり、報酬を複利運用したり、仮想通貨資産で稼ぐ新しい方法を模索したりすることができます。同時に、ボラティリティの高い市場状況に資本を適応させ続けることができます。
4. 市場からの独立性: イールドファーミングは、資本を受動的に成長させることで、トークン価格への依存を減らします。例えば、ファンディングファーミングは価格の方向性に関係なく無期限先物トレーダーから支払いを集め、流動性提供は価格が変動しても取引手数料の一部を獲得します。市場の動きを予測する必要なく、資金があなたのために働きます。
5. HODL（ガチホ）しながら利回りを獲得: 自分が信じる資産で利回りを獲得することもでき、潜在的にイールドファーミングのリターンと価格上昇の両方から利益を得ることができます。逆に、資産の価格が下落し始めても保有し続けたい場合、イールドファーミングは損失を最小限に抑えるのに役立ちます。

最後に、私たちの調査に基づくと、仮想通貨のイールドファーミングに関して、ある戦略があなたの潜在的な第一の選択肢として本当に際立っていたと言っても過言ではありません。あなたの期待やニーズに合った選択肢を自由に選ぶことができますが、私たちの分析の結果、仮想通貨のトップイールドファーミング戦略となったのはレベニューシェアリングです。

結論：仮想通貨のイールドファーミングとは結局のところ何なのか？

おめでとうございます。イールドファーミングガイドの最後まで辿り着きましたね！これで、仮想通貨のイールドファーミングとは何か、そしてそれがどのように機能するかを完全に理解していただけたことを願っています。私たちのイールドファーミングのチュートリアルは、仮想通貨のイールドファーミングが、取引手数料、ステーキング報酬、貸出利息、またはプロトコル収益などを通じて、遊休状態の仮想通貨資産を働かせて収入を生み出す行為であることに疑問の余地を残しませんでした。その主な目的は、受動的な保有資産を実際の利益に変えることです。

さまざまな仮想通貨およびDeFiイールドファーミング戦略の深い分析を行った後、複雑さ、リスク・リターン比、資本効率、そして個人的な要因など、いくつかの側面に基づいてどの戦略を選択するかを決定するために必要な情報を取得できたことを願っています。ただし、私たちの調査によると、レベニューシェアリングが2025年の最高のイールドファーミング戦略のリストのトップに立っています。

従来の流動性提供や投機的なトークン報酬とは異なり、レベニューシェアリングはプロトコル収益から直接収入をもたらすため、報酬はより安定し、実際のプロトコルの活動と密接に結びついています。ステーキング、流動性提供、およびファンディングファーミングも適切な機会を提供しますが、それらは市場のボラティリティに対するより高いエクスポージャー、積極的なレート監視の必要性、またはインパーマネントロスを伴います。

全体的な視点で見ると、イールドファーミングは単に高いリターンを追い求めることではありません。プロトコルがどのように価値を生み出すかを理解し、それに応じてリスクを管理し、エコシステム内で戦略的に資本を展開することです。適切な戦略でアプローチすれば、遊休状態の仮想通貨資産を信頼できる収入源に変えることができます。