Pump.funがRaydiumに挑戦するPumpSwapをローンチ

Pump.funは独自の分散型取引所、PumpSwapを発表しました。これはSolanaネイティブのプラットフォームで、pump.funから卒業したmemecoinやその他のSOLベースのトークンの取引を効率化することを目的としています。これにより、Solanaのmemecoin取引の風景に大きな変化がもたらされ、PumpSwapは主要なL1ネットワークの取引の場としてRaydiumに取って代わる可能性があります。

PumpSwapとは？

PumpSwapはPumpの新しいネイティブDEXで、Raydium V4やUniswap V2と同様の自動マーケットメーカー（AMM）モデルに基づいて構築されており、ユーザーは流動性を提供し効率的にトークンをトレードできます。プラットフォームは0.25%の取引手数料を課し、そのうち0.20%を流動性プロバイダーに、0.05%をプロトコルに割り当てます。しかし、Pump.funは新しいクリエイター収益共有モデルを示唆しており、プロトコル収益の一部をコインのクリエイターに分配することで、トークン開発者への数百万ドル規模のインセンティブを生み出し、新規プロジェクトの質を向上させる可能性があります。

ローンチ時には、PumpSwapは以下の注目トークンをサポートしています：

• USDe（ステーブルコイン）
• PENGU（Pudgy Penguins発）
• SEI
• Jupiter (JUP)
• Wormhole (W)

ユーザーはこれらのトークンを即座に取引可能で、新規ローンチトークンのために流動性プールを作成することもできます。ただし、Pump.funでローンチされていないトークンは、取引前に流動性プールの作成が必要です。

セキュリティもPumpSwapの重要な焦点です。プラットフォームはローンチ前に9回の独立したセキュリティ監査を受けており、Pump.funは透明性を確保するためにPumpSwapのコードをオープンソース化する予定です。さらに、開発者が脆弱性をテストするための200万ドルの監査コンペティションも開催されています。

3月20日から、Pump.fun上で流動性を成功裏にブートストラップ（“ボンド”）したmemecoinは、Xで発表された通り、直接PumpSwapへ移行します。以前はボンドされたPump.funトークンはRaydiumに送られていましたが、Raydiumは活発なmemecoin活動によりSolanaで最も人気のあるDEXとなっていました。

Pump.funによると、PumpSwapは主要な摩擦点を排除することでよりシームレスなトレーディング体験を創出することを目指しています。同社は、トークン移行がこれまで勢いを鈍らせ、新規ユーザーのオンボーディングを複雑化していたと指摘しています。PumpSwapでは移行が即時かつ無料で行われます。

SolanaのDeFiエコシステムにおける競争激化

PumpSwapのローンチは、Solanaの分散型金融エコシステム内の競争を激化させます。Pump.funの発表の数日前、RaydiumはPump.funのサービスに対抗するmemecoinローンチパッド「LaunchLab」の導入計画を公表しました。両プラットフォーム間のパートナーシップから直接競合へのシフトは、特に1月のピークから取引量が大幅に減少している中で、memecoin取引の風景を再形成することになるでしょう。

出典: Phantom

PumpSwap以前は、Pump.funでローンチされたトークンは取引のためにRaydiumへ移行する必要がありました。このプロセスは勢いを鈍らせ、不要な複雑さをもたらし、流動性のコントロールを制限していました。Pump.funはこの問題を認めており、移行はユーザー体験を妨げる「大きな摩擦点」だったと述べています。

現在、PumpSwapではトークン移行が即時かつ無料で行われると報告されています。Pump.funでボンディングカーブを完了したトークンは手動の介入なしに自動的にPumpSwapへ移行します。この変化は、Pump.funトークンによる高い取引量の恩恵を受けてきたRaydiumに影響を与える可能性があります。大量の流動性がPumpSwapに移動することで、RaydiumはSolanaのmemecoin市場での支配力を失うかもしれません。

「我々は競争を歓迎します。なぜなら最終的にユーザーが勝者になるからです」とPump.funの共同創設者の一人、Alonは3月20日にCointelegraphに語りました。

Daos.fun、GoFundMeme、Pumpkinなどの新興プロトコルもSolanaのmemecoin市場でシェア獲得を目指しています。こうした競争圧力に対応して、PumpSwapはGoFundMemeの特徴的な機能の一つであるmemecoinクリエイターへの収益共有を導入する計画です。

「プロトコル収益の一部はコインクリエイターと共有されます」とPump.funは発表しました。「成功すれば、数百万ドルがクリエイターとコミュニティの連携を促進し、より質の高いローンチをインセンティブ化するために使われます。」

減少するMemecoin活動

PumpSwapに対する期待がある一方で、memecoin市場は課題に直面しています。1月に2,060億ドルの取引量でピークを迎えた後、memecoin取引は2月に995億ドルに減少しました。これは主にLIBRAスキャンダルの影響によるものです。Pump.fun自体も収益が減少しており、1月には588,478 SOL（約6,000万ドル）を稼いだものの、翌月には50%の減少を経験しました。それでもなお、Solanaで最大の日次収益を誇るプロトコルであり、週に約700万ドルを稼いでいます。

memecoinセクター全体は著しい低迷に直面しており、2025年第1四半期の暗号市場全体の大幅なクラッシュに伴い価格が急落しました。この低迷は投資家の信頼低下とボラティリティの増大を招き、最も人気のあるmemecoinにも影響を及ぼしています。

DefiLlamaによると、Pump.funのボリュームは1月以降減少傾向にあり、有名ローンチパッドでの成功したmemecoinローンチも1月以降約80%減少しています。これは一連のmemecoin関連スキャンダルが小売投資家の熱意を冷ましたためです。 結果として、Duneのデータによれば、Pump.funの平均日次手数料収益は1月の400万ドル超から3月中旬には約100万ドルに減少しています。

出典: DefiLlama

memecoinによって牽引されたSolanaエコシステムのブームは、2024年にプロトコルの総価値ロック（TVL）を14億ドルから90億ドル超へと急増させました。Raydiumはこの恩恵を最も受けたプロトコルの一つであり、Pump.funから卒業した大量のmemecoin流入に密接に関連していました。その結果、2025年初頭には日次取引量が475億ドル超に達しました。しかし、2025年2月にPump.funの取引量が減少すると、Raydiumも同様の低迷を経験し、Pump.funのトークン移行と市場活動への依存度が浮き彫りになりました。

活動低迷に対抗するため、Raydiumは1月にレバレッジ付き永久先物取引プラットフォームをローンチし、Jupiterなどの他の主要なSolana DeFiプロトコルと競合しています。

今後の展望

Pump.funとRaydiumがそれぞれの戦略を強化する中、Solanaのmemecoinセクターは依然として変動しています。PumpSwapの参入は競争環境に大きな変化をもたらし、さらなるイノベーションを約束し、memecoin取引エコシステムの再形成を促す可能性があります。

PumpSwapの導入は、memecoinの熱狂が冷める中で成長を維持するための戦略的な動きと見られています。独自のエコシステム内に流動性を留め、収益共有のインセンティブを提供することで、Pump.funはSolanaの進化するDeFi空間における長期的なプレイヤーとしての地位を確立しようとしています。

競争の激化とユーザーの嗜好の変化により、どのプラットフォームがSolanaの活気に満ちた、しかし予測困難なDeFi市場で支配的な存在となるかは今後の注目点です。