El Ecosistema de Hyperliquid en Llamas: ¿Cuánto Tiempo Reinará en el Mercado de Perpetuos de DEX?

La semana pasada no fue amable con Hyperliquid. El exchange descentralizado, anteriormente dominante, vio cómo su cuota de mercado se reducía a menos del 38 % mientras rivales como Aster y Lighter lograban ganar terreno en el mercado de futuros perpetuos. Además de esto, la seguridad del protocolo fue puesta a prueba por un hacker desconocido, pero el equipo reaccionó rápidamente y salvó el dinero de los holders.

Sin embargo, este fin de semana, el ecosistema de Hyperliquid contraatacó con un triple ataque que ya está estabilizando el token HYPE y restaurando una sensación de emoción entre la comunidad. Pero, ¿cuánto tiempo liderará el mercado de perpetuos de DEX? Aprendamos más sobre las perspectivas de este exchange descentralizado que aún es valioso.

La Tormenta Perfecta de la Semana Pasada para la Moneda HYPE

El panorama se deterioró rápida y salvajemente. Según Max Arch, un contribuyente principal de BoltLiquidity, el ascenso de Aster refleja una huida de traders con alta tolerancia al riesgo de Hyperliquid a Aster por su apalancamiento de 100x a 300x. Hyperliquid, una plataforma que anteriormente generaba 6,4 B$ al día en volumen de trading, está perdiendo repentinamente cuota de mercado frente a competidores más ágiles con productos más agresivos.

Otro aspecto que tuvo un gran impacto en las condiciones actuales es un exploit de smart contract en Hyperdrive, un protocolo de préstamos basado en Hyperliquid. La semana pasada, el atacante drenó dos pools de Hyperdrive y logró extraer alrededor de 782.000 $ en tokens. El equipo de Hyperdrive pausó el protocolo inmediatamente después del ataque para evitar más daños, aplicó un parche, pausó los mercados y anunció un plan de compensación que se lanzará pronto.

El momento no podría haber sido peor. Mientras Hyperliquid perdía cuota y volumen, ahora se enfrenta a una presión adicional asociada con los próximos desbloqueos de la moneda Hyperliquid.

Volumen de Perpetuos de Hyperliquid (Fuente: DefiLlama)

A partir del 29 de noviembre de 2025, Hyperliquid desbloqueará 10 millones de tokens al mes, con un costo aproximado de 11,9 mil millones de dólares (237,8 millones de tokens en total se liberarán durante 24 meses), suponiendo que los precios actuales se mantengan sin cambios. En consecuencia, lo que representa aproximadamente 500 millones de dólares en presión de venta mensual, que el mercado debe absorber.

El precio actual de la moneda HYPE fluctúa entre 45 $ y 52 $, con un volumen de trading de 24 horas de 438,01 millones de dólares. Los analistas señalan que, dado que este programa de trading de alto volumen absorberá solo el 17 % de los tokens mensuales emitidos, se producirá un exceso de oferta significativo, lo que provocará un impacto negativo continuo en el precio.

Estadísticas del Token Hyperliquid (Fuente: CoinMarketCap)

El Lanzamiento de NFT de Hyperliquid Desencadena un Boom de Trading y un Aumento de Precios

Colección de NFT Hypurr (Fuente: Drip.Trade)

Hyperliquid llamó la atención el 28 de septiembre al anunciar el debut de una colección de NFT llamada Hypurr en la red HyperEVM para los primeros seguidores que participaron en su Evento Génesis en noviembre de 2024.

Las métricas son alucinantes. La colección Hypurr consta de la asombrosa cantidad de 4.600 NFT, con precios mínimos actuales que oscilan entre 68.700 $ y 75.000 $. En pocas palabras, han reservado más de 310 millones de dólares de valor para los miembros más comprometidos de su comunidad. Este es un caso de estudio extraordinario de recompensas por lealtad durante una crisis hipercompetitiva.

Algunas piezas más raras de la colección Hypurr se han negociado por valores aún mejores. Hypurr #21, que presenta el raro rasgo "Knight Ghost" y se ha convertido en un símbolo de prestigio en la comunidad, se negocia por encima del precio mínimo de 68.700 $. Cada NFT transmite los diversos estados de ánimo, pasatiempos, gustos y excentricidades de los miembros de la comunidad en desarrollo de Hyperliquid con el personaje de Hypurr.

Perfil de Hypurr #21 (Fuente: OpenSea)

Hypurr es un proyecto de NFT más estratégico que la mayoría, que busca capitalizar tanto la especulación como la comunidad. En términos de valor estratégico, Hyperliquid recompensó a 4.313 participantes del Evento Génesis, que representan a los primeros seguidores de Hyperliquid, y le hizo saber al resto del mundo que la lealtad hacia la plataforma paga espectacularmente. Este lanzamiento de NFT ocurrió en un momento en que los traders podrían haber considerado cambiar a las ofertas de mayor apalancamiento de Aster, y la ganancia inesperada del NFT (alrededor de 70.000 $) por wallet representa un impresionante mecanismo de retención.

La reacción del mercado demostró la estrategia de inmediato. En las 48 horas posteriores al lanzamiento, los volúmenes en los mercados secundarios para la reventa de los NFT aumentaron, y el hype en las redes sociales en torno a Hyperliquid se incrementó. El lanzamiento de NFT de Hyperliquid no solo crea valor, sino que también recrea la emoción y recuerda a la comunidad cripto qué causó que Hyperliquid tuviera una audiencia tan apasionada en primer lugar.

Hyperliquid Entra en la Arena de las Stablecoins con USDH

Aunque el lanzamiento de NFT ha recibido la atención de la prensa, el lanzamiento de su propia stablecoin nativa por parte de Hyperliquid, USDH, el 24 de septiembre de 2025, es más estratégico. No se trataba solo de otra stablecoin, sino de un movimiento hacia la independencia.

Este activo se lanzó después de un competitivo proceso de gobernanza que atrajo la atención de algunos de los grandes jugadores. Native Markets, una empresa de reciente creación, se adjudicó los derechos de gobernanza sobre el diseño, la gestión y la función del token, derrotando la gobernanza de gigantes de la industria como Paxos y Frax. Respaldado por depósitos en efectivo y valores del Tesoro de EE. UU., USDH se lanzó con más de 2 M$ para operar. A día de hoy, su capitalización de mercado es de 2,37 M$.

Las implicaciones estratégicas son enormes. El establecimiento de su propia infraestructura de stablecoin permite a Hyperliquid seguir disminuyendo la dependencia de un activo externo de terceros (por ejemplo, USDC o USDT), lo que le da a la plataforma muchas ventajas críticas.

• Hyperliquid captura más valor dentro del ecosistema. Cada vez que un trader convierte activos a la stablecoin USDH para operar en Hyperliquid, la plataforma tiene el control de esa relación y valor en lugar de depender de Circle o Tether.
• USDH establece costos de cambio. Cuando un trader tiene USDH, puede operar en Hyperliquid en lugar de cambiar el USDH a otra plataforma, lo que es cada vez menos probable.
• Abre oportunidades de integración vertical para la plataforma a través de préstamos, derivados y trading al contado, todo en un activo estable nativo.

Tener el control de los "rieles de las stablecoins" en la lucha contra Aster significa tener el control de la experiencia del usuario y, potencialmente, también de comisiones de trading adicionales. Esta es una jugada a más largo plazo que va mucho más allá de la batalla de volumen en curso. Por lo tanto, sigamos las noticias de Hyperliquid USDH y veamos.

¿Qué hay de la "Temporada 2" del Airdrop del Token HYPE?

La señal más emocionante es un próximo airdrop que rivalizará con el primero de Hyperliquid. Dado que el equipo no ha dado detalles específicos, las pistas en los mensajes oficiales sugieren a la comunidad que algo grande está en camino. El protocolo implementó la actualización HIP-3 en el cuarto trimestre de 2025. Además, la plataforma ya ha asegurado 180 M$ de valor total bloqueado, lo que indica que el próximo airdrop probablemente esté asociado con las actualizaciones de la plataforma y nuevas funcionalidades.

El momento también es ideal. Con los desbloqueos del token HYPE acercándose y la competencia aumentando, la promesa de recompensas en el futuro es una forma de evitar que los traders activos consideren mudarse a Aster u otras opciones. El primer airdrop de Hyperliquid sigue siendo legendario por su generosidad, compartiendo 310 M de tokens HYPE (31 % del suministro total) por valor de 1,6 B$. Algunos de los primeros usuarios recibieron asignaciones del airdrop del token HYPE por valor de cientos de miles de dólares. Recordarle al mercado que es probable que venga un airdrop es un marketing de retención inteligente.

Para los traders que deciden si mover su capital a Aster y exponerse a un entorno de alto apalancamiento, la idea de otro airdrop masivo dificulta la decisión. ¿Por qué los traders abandonarían potencialmente una plataforma que ha sido tan generosa con los usuarios que han mostrado lealtad a la plataforma? Esencialmente, es la teoría de juegos en su máxima expresión: la retención de usuarios se crea por la amenaza de perderse futuras recompensas.

¿Qué sigue? Un Impacto en el Mercado de DEX

La ofensiva coordinada parece tener un impacto. Después del lanzamiento de NFT y el lanzamiento de su stablecoin, el sentimiento del mercado en torno a HYPE ha pasado del pánico al optimismo cauteloso. El token de Hyperliquid vio un aumento del 5,8 % durante el frenesí de NFT y el respaldo institucional, lo que demuestra la respuesta positiva del mercado a las contramedidas agresivas de la plataforma.

Gráfico de precios del token de Hyperliquid (Fuente: TradingView)

Los volúmenes de trading en la plataforma se han estabilizado, pero se mantienen por debajo del pico que ocurrió en abril de este año, cuando la plataforma promedió 6,4 mil millones de dólares en volumen de trading diario durante un período de aproximadamente tres meses. La próxima medida ocurrirá en noviembre con la primera ola de desbloqueos de tokens que llegará al mercado.

Volúmenes de DEX de Perpetuos (Fuente: Blockworks Research)

Los observadores institucionales se sienten cautelosamente optimistas. Por ejemplo, Cathie Wood comparó Hyperliquid con el primer Solana. A pesar de los desafíos que este mercado ha encontrado recientemente, el dinero inteligente todavía reconoce la oportunidad potencial a largo plazo que rodea a la tecnología y la comunidad de Hyperliquid.

La competencia está lejos de terminar con Aster. Aster continúa teniendo 8 veces más volumen de trading (aunque parece ser una burbuja), lo que indica que la demanda de productos de alto apalancamiento es fuerte en el mercado. Hyperliquid demuestra que está jugando con sus fortalezas de lealtad comunitaria, innovación técnica y consideraciones del ecosistema Hype.

goodcryptoX ($GOOD): Una Plataforma que Trae Bots de Trading de Nivel CEX "Sin Código" a Hyperliquid

$GOOD es un token de goodcryptoX, una plataforma híbrida de terminal de trading y bot para CEX y DEX en 5 blockchains principales. Con 400k usuarios y más de 5 B$ en volumen de trading, introduce bots de nivel CEX (DCA, Grid) en los mercados descentralizados.

El lanzamiento del bot DCA en marzo se convirtió en el primer catalizador para goodcryptoX, cuando los volúmenes de trading de DEX se dispararon 9 veces. El trading en DEX de Solana y el enrutamiento de Jupiter estuvieron disponibles en mayo, y alcanzó 3,4 M$ en volúmenes de DEX el mes siguiente, lo que representa un aumento silencioso de 9x desde marzo. Muestra claramente una correlación entre el lanzamiento de nuevos productos y un aumento en el volumen de trading, y goodcryptoX solo ha lanzado alrededor del 20 % de su roadmap. ¿Por qué es esto tan importante? Similar al modelo de ingresos y luego recompras de Hyperliquid, el 50 % de los ingresos de los DEX se distribuyen a los holders sin bloqueo, y el 10 % se dedica a recompras y quemas, lo que reduce la oferta. Volúmenes más altos se traducen en mayores ingresos generados y distribuidos.

Y los mayores catalizadores están por llegar. El siguiente paso es la adopción de los DEX de perpetuos. Hyperliquid será la primera plataforma donde se integrarán los bots de goodcryptoX. Al permitir el trading algorítmico (DCA, Grid, TradingView Strategy) en Hyperliquid, trabajarán para automatizar estrategias y operar con más frecuencia, lo que resultará en más volumen on-chain. Estos bots se lanzarán exclusivamente en Hyperliquid, proporcionando un impulso de liquidez y actividad que se asemeja a lo que DCA lanzó en goodcryptoX para los volúmenes del mercado al contado.

Lo que estamos viendo ahora es solo el comienzo. Las características más potentes y que impulsarán el volumen en el roadmap aún no se han lanzado.

Reflexiones Finales

Hyperliquid se ha dado un respiro por el momento. La plataforma ha demostrado su capacidad para luchar incluso contra adversarios con mucho dinero como Aster, incluso en momentos de desventaja de volumen. Si la ofensiva de este fin de semana recuperará por completo la cuota de mercado perdida es una pregunta diferente. Una cosa es segura: la batalla por la supremacía de los DEX acaba de comenzar, y es importante saber que el token de Hyperliquid no se queda abajo por mucho tiempo.

El resultado de esta batalla decidirá si Hyperliquid puede mantener su posición como un exchange de perpetuos de primer nivel o simplemente convertirse en una lección sobre los peligros de quedarse atrás. Dada la represalia coordinada de este fin de semana, el dinero inteligente dice que no los descartes todavía.