Los grandes fondos de inversión suelen considerarse un filtro de calidad fiable. Sin embargo, seguir a ciegas las posiciones de otra entidad sin comprender del todo su estrategia subyacente puede provocar que los inversores reconozcan los errores de un fondo solo después de que ocurran, pagando finalmente las consecuencias con su propio capital.
Un ejemplo reciente proviene del sector de la IA. En julio de 2026, el fondo Situational Awareness de Leopold Aschenbrenner se desplomó un 67% debido a las fuertes pérdidas en acciones tecnológicas y al uso del apalancamiento. El fondo se vio obligado a eliminar su apalancamiento y liquidar la mayor parte de su cartera pública. Antes de esta caída, Aschenbrenner era considerado uno de los principales beneficiarios del auge de la IA, con un rendimiento anual acumulado que alcanzó el 439% a finales de junio.
En la industria cripto, el respaldo de firmas de crypto venture capital como Paradigm, a16z crypto o Multicoin Capital se utiliza con frecuencia como un argumento clave para respaldar el potencial de un proyecto. Sin embargo, cada fondo opera con diferentes términos de entrada, niveles de concentración de activos, horizontes de inversión y, en ocasiones, operaciones fallidas.
En este artículo, comparamos 10 firmas de venture capital cripto en función de sus carteras, ROI promedio, número de rondas como inversor líder (Lead Investor) y el tipo de apoyo que brindan a los proyectos.
Fondo | CoinLaunch Trust Score | Apoyo al proyecto | Influencia social | ROI | Tipo de asistencia al proyecto |
Paradigm | Alto | 4.9 | 4.8 | 2.27x | Desarrollo de producto; Listado; Tokenomics; Market Making; Financiación; Selección de personal; Legal; Marketing; Seguridad |
Pantera Capital | Muy alto | 4.6 | 4.9 | 1.41x | Financiación; Tokenomics; Market Making; Desarrollo de producto; Listado; Gestión de activos |
Delphi Digital | Alto | 4.7 | 4.6 | 8.01x | Networking; Desarrollo de producto; Tokenomics; Market Making; Financiación; Marketing; Investigación financiera; Aceleración; Selección de personal |
Multicoin Capital | Alto | 5 | 4.2 | 8.58x | Desarrollo de producto; Tokenomics; Listado; Financiación; Gestión de activos; Market Making; Marketing |
Andreessen Horowitz (a16z Crypto) | Muy alto | 1.1 | 0 | 23.27x | Recaudación de fondos; Tokenomics; Market Making; Estrategia GTM; Listado; Operaciones |
Dragonfly Capital | Muy alto | 4.6 | 4.5 | 2.26x | Networking; Selección de personal; Desarrollo de producto; Diseño; Legal; Tokenomics; Market Making; Creación de comunidad; Estrategia de crecimiento |
Sequoia Capital | Muy alto | 4.0 | 4.9 | 0.22x | Networking; Marketing; Tokenomics; Market Making; Desarrollo de producto; Listado |
The Spartan Group | Alto | 4.8 | 4.1 | 5.71x | Financiación; Market Making; Tokenomics; Networking; Gestión de activos; Reestructuración; Estrategia de crecimiento; Incubación; Listado |
Galaxy Ventures | Muy alto | 4.7 | 4.2 | 2.99x | Gestión de activos; Soluciones de trading; Financiación; Tokenomics; Market Making |
Framework Ventures | N/D | 4.6 | 4.2 | 6.31x | N/D |
El crypto venture capital consiste en la financiación privada que se proporciona a empresas y protocolos de blockchain en etapas tempranas antes de que lleguen al mercado público. El venture capital cripto funciona a través de fondos en los que los inversores aúnan capital y un equipo de gestión lo distribuye entre startups seleccionadas. En el venture capital tradicional, el fondo suele recibir acciones (equity) de una empresa. En el sector cripto, una inversión a menudo implica la compra de tokens o la obtención del derecho a una futura asignación de tokens sujeta a un calendario de desbloqueo (vesting).
Estos fondos se utilizan para financiar el desarrollo de productos, contratación de personal, auditorías de contratos inteligentes, lanzamientos de redes y estrategias de entrada al mercado (go-to-market). El trabajo de un fondo no termina con la inversión: el equipo suele colaborar en la selección de talento, planificación estratégica, networking y consecución de rondas de financiación posteriores. Los retornos se generan tras ventas de capital, adquisiciones de empresas, listados de tokens o cuando los tokens alcanzan liquidez en el mercado. Estas inversiones abarcan varios años y conllevan un alto nivel de riesgo.
Los primeros fondos especializados de venture capital en blockchain surgieron en 2013. Pantera Capital lanzó el primer fondo de cobertura y fondo de riesgo de blockchain en Estados Unidos, mientras que Blockchain Capital comenzó sus operaciones como el primer fondo de VC creado específicamente para invertir en equipos del sector cripto. Más tarde, gigantes del mercado como Paradigm, a16z crypto, Multicoin Capital, Dragonfly y otros entraron en escena, como se detalla a continuación.
Un problema recurrente asociado al venture capital es una alta valoración totalmente diluida (FDV) combinada con un suministro circulante reducido. En las rondas privadas, los inversores a menudo adquieren tokens con un gran descuento en comparación con el precio de mercado esperado, mientras que las ventas públicas reciben asignaciones mucho menores. Los desbloqueos posteriores de tokens aumentan la oferta y pueden ejercer una fuerte presión a la baja sobre el precio.
Sin embargo, el objetivo central de este artículo es analizar la financiación de equipos, la aceleración de nuevas tendencias y el impulso al desarrollo de tecnologías innovadoras.
En la primera mitad de 2026, la financiación de crypto VC alcanzó los 13.300 millones de dólares. Esto representa aproximadamente un 19% menos que los 16.500 millones de dólares recaudados durante el mismo período del año anterior. Al mismo tiempo, el mercado mantuvo la tendencia del año pasado: el capital se distribuye en un menor número de operaciones de mayor tamaño. En el H1 de 2026, se llevaron a cabo 435 rondas, y el 75,2% de los fondos se destinó a la Serie A y fases posteriores. En concreto, los proyectos semilla obtuvieron 423 millones de dólares, mientras que las rondas de Serie A recaudaron 745 millones de dólares.
Por su parte, la estructura de las inversiones de VC cripto muestra una clara concentración del capital en empresas que ya cuentan con productos listos para usar, ingresos y licencias.
Las mayores proporciones de financiación correspondieron a:
Las cifras definitivas estuvieron notablemente influenciadas por grandes operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A), en particular la adquisición de BVNK por parte de Mastercard por 1.800 millones de dólares y la compra de Reap por parte de la empresa matriz de Kraken por 600 millones de dólares.
Para realizar un seguimiento de rondas individuales, puedes utilizar CoinLaunch como tu rastreador de referencia de financiación de crypto VC. A continuación, repasamos varias operaciones importantes y nuevos fondos destacados en las revisiones de la plataforma para la primera mitad de 2026.
Arc: Recaudó 222 millones de dólares a una valoración de red de aproximadamente 3.000 millones de dólares. El proyecto desarrolla una blockchain adaptada para liquidación, pagos y productos financieros basados en stablecoins, incluido USDC. Esta transacción representó la mayor ronda cripto de mayo y formó parte de la narrativa cripto predominante de ese mes.
Variational: Una plataforma de derivados on-chain, cerró una ronda Serie A de 50 millones de dólares liderada por Dragonfly, con la participación de Bain Capital Crypto y Coinbase Ventures. Los fondos se utilizarán para lanzar Omni y desarrollar mercados de derivados de materias primas, incluidos oro, plata, cobre y petróleo. Reseña completa del proyecto.
Polymarket: En marzo de 2026, el Intercontinental Exchange completó otro tramo de su inversión estratégica en Polymarket, transfiriendo 600 millones de dólares a la plataforma. La operación se había anunciado originalmente en octubre de 2025. Tras su cierre, la inversión directa total de ICE alcanzó aproximadamente 1.600 millones de dólares, valorando a Polymarket entre 8.000 y 9.000 millones de dólares. Ambas partes acordaron colaborar en la distribución de datos de mercado y la tokenización de productos financieros. Reseña completa del proyecto.
Canton Network: En junio, el desarrollador de redes Digital Asset recaudó 355 millones de dólares de a16z crypto, Polychain Capital, SBI Group, Coinbase Ventures y otros inversores. Canton Network está orientada a instituciones financieras reguladas, permitiéndoles emitir activos tokenizados, ejecutar liquidaciones y transferir garantías salvaguardando la privacidad operativa. Los fondos se destinarán a integrar a nuevos participantes del mercado y desarrollar infraestructura. Reseña completa del proyecto.
KAST: En mayo, el servicio de tarjetas cripto KAST cerró una ronda Serie A de 80 millones de dólares con la participación de Peak XV Partners, HSG, DST Global Partners, QED Investors y Left Lane Capital. La aplicación conecta las stablecoins con las operaciones bancarias tradicionales, permitiendo a los usuarios percibir salarios, pagar facturas, convertir fondos a dinero fiduciario y realizar pagos con tarjeta. El servicio opera en más de 200 países. Reseña completa del proyecto.
CoinLaunch Trust Score: Alto
Paradigm fue fundada en 2018 por Fred Ehrsam, cofundador de Coinbase, y Matt Huang, exsocio de Sequoia Capital. El venture capital de Paradigm invierte en DeFi, L2, tecnología ZK e infraestructura de Ethereum. En junio de 2024, la firma recaudó su tercer fondo de 850 millones de dólares para invertir en proyectos cripto en fases tempranas.
El fondo cripto de Paradigm ha respaldado 118 proyectos y ha actuado como inversor líder en 86 rondas, con un ROI promedio de cartera de 2.27x.
Entre las inversiones cripto más destacadas de Paradigm se encuentran Uniswap, Optimism, Flashbots, StarkWare, Maker y Blur. Paradigm fue el primer inversor externo en Uniswap y, en 2022, lideró la ronda semilla de 11 millones de dólares de Blur.
Operando tanto como firma de inversión como equipo técnico, sus desarrolladores crearon Foundry, un conjunto de herramientas de desarrollo y pruebas de smart contracts, y Reth, un cliente de ejecución de Ethereum escrito en Rust.
Al mismo tiempo, no todas las operaciones del equipo han sido exitosas: su acuerdo con FTX resultó en una amortización de 278 millones de dólares. Paradigm también presenta escritos de amicus curiae en batallas legales entre empresas cripto y la SEC.
CoinLaunch Trust Score: Muy alto
Pantera Capital fue fundada por Dan Morehead en 2003. Con anterioridad, trabajó en Goldman Sachs, tras lo cual gestionó trading macro y se desempeñó como CFO en Tiger Management. La firma comenzó inicialmente como un fondo de cobertura macro, pero en 2013 se volcó por completo en las criptomonedas y la tecnología blockchain. En ese momento, el fondo cripto de Pantera Capital comenzó a comprar Bitcoin a unos 65 dólares y se convirtió en el primer fondo cripto de Estados Unidos. A 31 de marzo de 2026, los activos bajo gestión (AUM) de Pantera Capital se situaban en 3.500 millones de dólares.
La cartera de Pantera Capital incluye 239 proyectos. El fondo ha ejercido de inversor principal en 114 rondas, con un ROI promedio de 1.41x. Entre las inversiones destacadas de Pantera Capital figuran Bitstamp, Circle, Ripple, 1inch, Polkadot y Surf. El equipo invierte en infraestructura, stablecoins, productos de consumo Web3 y proyectos situados en la intersección de blockchain e IA.
El fundador de Pantera Capital, Dan Morehead, ha estado vinculado a una investigación fiscal iniciada por el senador Ron Wyden en 2025. El comité investigó si Morehead pudo haber eludido impuestos federales tras mudarse a Puerto Rico y vender activos con un beneficio superior a los 1.000 millones de dólares. Morehead declaró que actuó dentro de la legalidad. No se han presentado cargos públicos ni resoluciones judiciales al respecto.
CoinLaunch Trust Score: Alto
Delphi Digital fue fundada en 2018 por Kevin Kelly, Tom Shaughnessy, Anil Lulla y Yan Liberman. La firma nació como una consultora analítica antes de dividirse en Delphi Research, Delphi Ventures y Delphi Labs. La división de investigación de Delphi Digital genera análisis sobre DeFi, videojuegos Web3 e infraestructura de NFTs. Estos informes analíticos propios sirven de base para la estrategia del equipo de inversión.
La cartera de Delphi Digital incluye 172 proyectos. El equipo ha actuado como inversor líder en 32 rondas, alcanzando un ROI promedio de 8.01x. Entre las inversiones cripto destacadas de Delphi se incluyen Illuvium, Yield Guild Games, Synthetix, THORChain y Lido.
Uno de sus mayores casos tempranos de éxito es Axie Infinity. En 2019, Delphi ayudó a diseñar la tokenomics de AXS y, en 2020, lideró una venta estratégica de tokens por 860.000 dólares. Para noviembre de 2021, AXS alcanzó un máximo histórico de 164,90 dólares.
El desenlace con Terra fue diametralmente opuesto. Tras el colapso de UST en 2022, Delphi admitió públicamente haber subestimado el riesgo de una espiral mortal. A raíz de este acontecimiento, Delphi Labs trasladó su principal foco de desarrollo a Cosmos.
CoinLaunch Trust Score: Alto
Los fundadores de Multicoin Capital, Kyle Samani y Tushar Jain, lanzaron la firma en 2017. El fondo crea posiciones concentradas fundamentadas en sus propias tesis de inversión. Sus áreas de interés clave incluyen Solana, DePIN y computación distribuida. La firma no divulga sus AUM exactos, aunque su sitio web se refiere al Master Fund como un vehículo multimillonario, mientras que el tamaño de su Venture Fund III asciende a 422 millones de dólares.
La cartera de Multicoin Capital abarca 151 proyectos. La firma ha sido el inversor líder en 73 rondas, con un ROI promedio de inversión de 8.58x. Entre las empresas destacadas de su cartera se encuentran Helium, The Graph, Hivemapper, Render y Worldcoin. Su caso de éxito más notable es Solana: el fondo participó en una ronda semilla en 2018 y posteriormente lideró una ronda de financiación de 20 millones de dólares en 2019.
Al mismo tiempo, esta concentración de cartera ha provocado turbulencias y pérdidas latentes sustanciales en momentos bajistas del mercado. En 2022, el hedge fund cayó un 91,4%, con cerca del 10% de sus activos atrapados en FTX. El equipo mantuvo sus posiciones principales y, para 2023, el fondo se recuperó con una ganancia del 537%. Tras este repunte, su rendimiento neto desde su creación alcanzó el 9.281%.
CoinLaunch Trust Score: Muy alto
Andreessen Horowitz crypto es la división especializada de la firma de capital de riesgo fundada por Marc Andreessen y Ben Horowitz. Está dirigida por Chris Dixon, quien supervisa las inversiones cripto de la firma desde 2018. El modelo de crypto venture capital de a16z combina la financiación de startups con apoyo legal, técnico y en captación de talento. En mayo de 2026, el fondo a16z crypto fund 5 recaudó 2.200 millones de dólares, elevando el capital total conseguido a través de sus cinco fondos especializados a más de 9.800 millones de dólares.
La cartera de a16z crypto abarca 186 proyectos. La firma ha actuado como inversor líder en 205 rondas, con un ROI promedio de 23.27x. Entre las inversiones notables de a16z crypto destacan Uniswap, Solana, Yuga Labs, Maker, Optimism, Lido, Farcaster y Gensyn. Su operación de mayor repercusión fue Coinbase: en 2013, la firma lideró una ronda Serie B de 25 millones de dólares, y al momento de su cotización directa en 2021, el valor de su participación se estimaba en aproximadamente 9.700 millones de dólares.
Más allá de las inversiones, a16z crypto cuenta con un equipo de investigación dirigido por Tim Roughgarden, profesor de la Universidad de Columbia.
CoinLaunch Trust Score: Muy alto
Dragonfly Capital fue fundada en 2018 por Bo Feng y Alexander Pack. Su fondo inicial de 100 millones de dólares se diseñó como un puente entre los mercados cripto de América y Asia, con el equipo localizando proyectos occidentales capaces de impulsar la adopción de usuarios en el continente asiático. En la actualidad, los AUM de Dragonfly Capital superan los 4.000 millones de dólares. El equipo de Dragonfly Capital cuenta con los socios directores Haseeb Qureshi y Bo Feng, junto a los socios generales Tom Schmidt y Rob Hadick.
El fondo ha respaldado 184 proyectos y ha sido el inversor principal en 86 rondas, con un ROI promedio de cartera de 2.26x. Entre las inversiones notables de Dragonfly Capital en cripto figuran Avalanche, NEAR, Maker, Cosmos, Ethena, Monad y 1inch. En 2022, Dragonfly adquirió MetaStable, uno de los fondos de cobertura cripto más antiguos, incorporando la gestión de activos líquidos a sus operaciones de riesgo.
En febrero de 2026, el fondo cerró su Fund IV con 650 millones de dólares. Este capital se está desplegando en stablecoins, DeFi, infraestructura de pagos, mercados de predicción y activos tokenizados. El sitio web oficial de Dragonfly Capital destaca empresas destacadas de su cartera como Polymarket, Ethena, Rain, MegaETH y Monad.
CoinLaunch Trust Score: Muy alto
Sequoia Capital fue fundada por Don Valentine en 1972. A través de su división de criptomonedas, la firma invierte en infraestructura, seguridad, interoperabilidad entre cadenas y tecnología ZK. El fondo ha respaldado 74 proyectos cripto, ha actuado como inversor líder 35 veces y registra un modesto ROI promedio de cartera de solo 0.22x. La cartera cripto de Sequoia cuenta con nombres destacados como Fireblocks, LayerZero, StarkWare, Magic Eden y StepN.
Una de sus operaciones más significativas fue una venta privada de MATIC por 450 millones de dólares en febrero de 2022, liderada por Sequoia Capital India. La ronda aportó a Polygon el capital necesario para impulsar sus soluciones de escalado de Ethereum e iniciativas en ZK.
Al mismo tiempo, no todas las inversiones cripto de Sequoia han resultado fructíferas. Sequoia invirtió 214 millones de dólares en FTX, publicó un extenso artículo de perfil sobre Sam Bankman-Fried y, tras la quiebra de la plataforma, dio de baja toda su posición por completo y sustituyó el artículo por una nota para los inversores. En 2023, la firma redujo su fondo especializado en criptomonedas de 585 millones a 200 millones de dólares. Según el Wall Street Journal, la decisión se debió al cambio en las condiciones del mercado, destinándose el capital restante principalmente a proyectos en etapas tempranas.
CoinLaunch Trust Score: Alto
The Spartan Group fue fundada en 2017 por Kelvin Koh, Melody He y Casper Johansen, quienes se conocieron trabajando en Goldman Sachs. La firma integra tres divisiones: Spartan Capital administra los fondos, Spartan Advisory gestiona fusiones, adquisiciones y captación de capital, y Spartan Labs incuba proyectos junto a los fundadores.
Spartan Group gestiona 500 millones de dólares en activos vinculados al sector cripto, mientras que su división de asesoría ha guiado transacciones por más de 1.000 millones de dólares. En 2021, el fondo de cobertura del grupo ocupó el primer lugar por rentabilidad entre los fondos de la región Asia-Pacífico.
La cartera de The Spartan Group incluye 233 proyectos. La firma ha sido inversor principal en 37 rondas, y el ROI promedio de sus inversiones se sitúa en 5.71x. Entre los proyectos más destacados de su fondo cripto se incluyen Polygon, Solana, 1inch, MakerDAO, Axie Infinity y Circle. Sus operaciones más rentables en las métricas analizadas son Polygon con un ROI cercano a 29.8x y Pendle con 15.7x.
Actualmente, The Spartan Group invierte en DeFi, videojuegos Web3 e infraestructura. Su cartera activa comprende Kaito, Aethir, Echo y Solv, con áreas de enfoque específicas como IA, infraestructura de Bitcoin y stablecoins.
CoinLaunch Trust Score: Muy alto
Galaxy Ventures es la rama de venture capital de Galaxy, lanzada por Mike Novogratz en 2018. La división está dirigida por Will Nuelle y Mike Giampapa. El fondo participa principalmente en rondas semilla y Serie A, buscando proyectos en pagos, stablecoins, DeFi, protocolos blockchain e infraestructura de software. En junio de 2025, Galaxy Digital Ventures cerró su Fund I en más de 175 millones de dólares, superando su objetivo inicial de 150 millones.
La cartera de Galaxy Ventures abarca 157 proyectos. El fondo ha ejercido de inversor principal 53 veces, registrando un ROI promedio de 2.99x. Su cartera incluye Ethena, Monad, Plume, Polygon y Chainway Labs. Galaxy participó en la ronda semilla ampliada de 14 millones de dólares de Ethena en 2024, que valoró el proyecto en 300 millones de dólares.
Las empresas de su cartera obtienen acceso a las divisiones de trading, préstamos, banca de inversión e infraestructura de Galaxy. Por otra parte, el episodio de Terra concluyó con un acuerdo de 200 millones de dólares pagado al estado de Nueva York. Los reguladores determinaron que Galaxy promocionó LUNA mientras vendía simultáneamente sus propios tokens sin revelar su intención de liquidar la posición. Galaxy no admitió ni negó las conclusiones del regulador.
CoinLaunch Trust Score: N/D
Framework Ventures fue fundada en 2019 por Vance Spencer y Michael Anderson. La firma comenzó apostando tempranamente por DeFi antes de expandirse a infraestructura blockchain, videojuegos e IA. En junio de 2026, recaudó 400 millones de dólares para su Fund IV, que también se enfoca en robótica, energía y fintech. Según presentaciones ante la SEC de finales de 2025, los AUM de Framework Ventures rondaban los 1.280 millones de dólares antes del cierre del nuevo fondo.
La cartera de Framework Ventures comprende 136 proyectos. El fondo ha actuado como inversor principal en 78 ocasiones, logrando un ROI promedio de 6.31x. Entre sus inversiones tempranas más destacadas se encuentran Chainlink, Aave, Synthetix, The Graph, NEAR e Illuvium. Su caso de éxito más emblemático fue Chainlink: tras su inversión, el equipo ejecutó su propio nodo, que daba servicio a más de 200 canales de precios.
Framework Ventures define este modelo operativo práctico como «network capital», en el que el fondo despliega infraestructura, hace staking de tokens y participa de forma activa en la gobernanza de los protocolos. Su cartera pública actual incluye proyectos como Hyperliquid, Plasma, Sky, Jito y Maple.
Para este ranking analizamos diez firmas líderes de capital de riesgo cripto. La evaluación se basa en la lista de fondos de inversión cripto de CoinLaunch, incluyendo Trust Score, composición de cartera, capital recaudado, número de rondas lideradas y rentabilidad media de inversión. CoinLaunch ofrece más datos sobre cada firma de VC, por lo que te invitamos a visitar la plataforma para acceder a todas las funcionalidades disponibles.
Paradigm ocupa el primer lugar entre las mejores firmas de venture capital cripto, con un CoinLaunch Trust Score de 4.83. Su cartera incluye Uniswap, Optimism, StarkWare y Flashbots. El equipo también publica investigaciones y desarrolla herramientas de código abierto como Foundry y Reth. En este ranking, la respuesta a cuál es la mejor firma de crypto VC es Paradigm.
Otras firmas destacadas de crypto VC sobresalen en diferentes aspectos:
La elección de los mejores fondos de riesgo cripto depende siempre de las prioridades de cada inversor.
CoinLaunch incluye muchas más firmas destacadas de crypto venture capital, lo que permite comparar carteras, métricas y actividad inversora. La plataforma también ofrece análisis de ventas de tokens y airdrops, guías detalladas y perfiles de influencers, cubriendo todo lo que un airdrop farmer o trader cripto necesita en 2026.
Lista de fondos cripto: descubre todos los tipos de fondos cripto clasificados según el CoinLaunch Score.
