米国は2024年にビットコイン現物ETFをローンチしました 。これにより機関投資家が従来の取引所インフラを通じてBTCを購入しやすくなった一方で、この資産は依然として多くの投資家から「デジタルゴールド 」と見なされ、「パッシブ（受動的）」な保有にとどまっています。端的に言えば、ネイティブエコシステム内で利活用するのではなく、ただ購入して保有（ガチホ）されている状態です。
Glassnodeのデータもこれを裏付けています。現在、1,300万BTCがウォレットやコールドストレージで眠っています。これは時価総額1兆ドルを超える ネットワーク全体の65%に相当します。歴史上最も価値のあるデジタル資産が、自身のエコシステム内で実用的な価値を生み出すことなく放置されているのが現状です。
ビットコインの非流動的供給量は1,300万BTCに達する。出典： glassnode.com
長年にわたり、伝統的投資家と暗号資産投資家の双方にとって、このようなアプローチは何ら問題ではありませんでした。しかし、ETH、SOL、HYPEといった「実用性（ユーティリティ）」を備えたトークンが台頭するにつれ、保有者はBTCを保有しながら利回り（イールド）を得る方法を模索し始めました。こうして生まれたのが、「BitcoinFi」や「ビットコインDeFi」とも呼ばれるBTCFi のムーブメントです。これにより、ビットコインは単なる価値の保存手段から、分散型金融（DeFi）の基盤レイヤーへと変貌を遂げました。このパラダイムシフトによって、ビットコインは莫大な新たな流動性の源泉を解き放とうとしています。
本記事では、BTCFiの基本概要を解き明かし、ビットコイン上でのDeFiを可能にする技術を探求するとともに、BTCがすでにどのように活用されているのかを解説します。また、Ordinals、BRC-20、Runes、ビットコインブリッジ、そしてネイティブBTCとラップドBTC（Wrapped BTC）の根本的な違いについても詳しく見ていきます。
ビットコインDeFiとは？BTCFiをわかりやすく解説 ビットコインDeFi（BTCFi）とは、分散型金融取引のためにBTCまたはビットコインのインフラストラクチャを利用するプロトコルおよびアプリケーションの総称です。
ビットコイン分散型金融には以下が含まれます：
BTCを担保にした融資（レンディング・ボローイング） 利回りの創出（イールドジェネレーション） サードパーティネットワークを介したステーキング およびリステーキング 分散型取引（DEX取引） ステーブルコインおよびその他の資産の発行 一般的な意味において、BTCFiは特定の単一プロジェクトがその名を冠していることはあっても、単独のブロックチェーンや特定の技術標準、単一のプロジェクトを指すものではありません。むしろ、ビットコインを取り巻く広範な金融インフラを包括する総称（アンブレラターム）として機能しています。
この分野には、ビットコインのベースレイヤー（L1）上のアプリケーション、L2ネットワークやサイドチェーン、さらには他のブロックチェーンにBTCを展開するブリッジやプロトコルが含まれます。DeFiでビットコインを利用する場合、ネイティブBTCだけでなく、ラップされたトークン化バージョンを使用することもあります。
2026年7月時点のDeFiLlamaのデータによると、ビットコインのTVL（預かり資産総額）は約43億ドルに達しており 、Babylon が約33.7億ドルでこの分野を牽引しています。これに対し、イーサリアムのTVLは410億ドルとなっています 。
ビットコインのTVL推移チャート。出典： defillama.com
また、BTCFiカテゴリに属するトークンにも注目する価値があります。それらの時価総額合計は約5億9,000万ドルに達し 、24時間の取引高は約2億7,400万ドルを記録しています。
BTCFiエコシステム：ビットコインネイティブ型とBTC基盤型DeFi 実際には、BTCFiは主に2つのモデルを通じて発展してきました。1つ目は、既存のDeFiエコシステム内でBTCを一資産として利用するモデルです。ビットコインはWBTC、cbBTC、LBTC、tBTCなどのトークンとして表現され、担保としての預入、流動性プールへの追加、イーサリアムやその他のスマートコントラクトネットワーク上での利回り獲得戦略への活用が可能です。現在、ビットコインDeFiにおいてより成熟しているのはこちらの側面です。
2つ目のモデルは、ビットコインに直接接続されたインフラに焦点を当てています。ネイティブなソリューションでは、決済、資産発行、ステーキングのためにビットコインのトランザクション、UTXO、Bitcoin Script、またはBTCに裏付けられたセキュリティを活用します。OrdinalsやRunesはビットコインのベースレイヤー上で直接動作し、Stacks、Rootstock、Core、Babylonなどはビットコインに接続されたネットワークを介して追加のロジックを実行します。
比較項目
BTC基盤型DeFi
ビットコインネイティブ型BTCFi
インフラ
イーサリアムおよびその他のスマートコントラクトネットワーク
ビットコイン連携L2、サイドチェーン、セキュリティプロトコル
BTCの役割
サポートされる金融資産の1つ
プロトコルの流動性、セキュリティ、または決済モデルの一部
BTCの形態
主にラップドBTCやトークン化されたBTC
ネイティブBTCまたはビットコイン連携資産
主なユースケース
レンディング、流動性提供、取引、利回り創出、合成米ドル（シンセティック・ダラー）の裏付け
BTCステーキング、スマートコントラクト実行、ビットコイン連携アプリケーション
プロジェクト例
レンディングのAaveやMorpho、流動性のCurve、USDe裏付けのEthena
BTCステーキングのBabylonやCore、アプリ用インフラのBOB、Stacks、Rootstock
この違いは2022年2月の時点ですでに顕著であり、イーサリアムDeFiが保有するBTCはビットコインDeFi自体の約10倍に 達していました 。2026年7月になっても全体的なTVLの格差は同様で、イーサリアムDeFiが 493億ドル を記録したのに対し、ビットコインカテゴリは約 43億ドル でした。
また、イーサリアム上には83.6億ドルのWBTCと40.1億ドルのcbBTC、合わせて124億ドル相当 のビットコインが 存在していました 。これらの数値は個々のDeFiプロトコルに預け入れられた金額ではなく、イーサリアム上でトークン化されたBTCの総額を示しています。しかし、このデータは、プログラム可能なビットコインの流動性の大部分が、ビットコインネイティブのインフラではなく依然としてEVMエコシステム内に存在していることを物語っています。
前述のとおり、BTCFiエコシステムのTVLは約43億ドルです。この資金の内訳は以下の通りです：
Babylon Protocol：約33.7億ドル Lombard ：6億800万ドルtBTC：3億2,900万ドル Lightning Network：2億9,300万ドル Bedrock uniBTC：1億1,300万ドルランキングには他にも、b14g、THORChain、Solv Protocol 、Templar Protocol、Zeus Network、Yalaなど多数のプロジェクトが名を連ねています。
TVL上位10のビットコインDeFiプロトコル。出典： defillama.com
BitcoinFiプロジェクトは、その主要な機能によって分類できます。Stacks、Rootstock、Core、BOBは、アプリケーションとスマートコントラクトの実行環境を提供します。Babylonとb14gは、外部ネットワークのセキュリティを強化するためにBTCを活用します。Lombard、tBTC、Bedrock、Solvは、ビットコインの代替表現トークンを発行します。THORChain、Sovryn、ALEX、Templar、Yalaは、取引、レンディング、BTC担保資産の発行を担っています。
BTC基盤型DeFi BTC基盤型DeFiとは、ビットコインのブロックチェーンを実行環境として使用せず、ビットコインを一金融資産として活用するプロトコルを指します。通常、BTCはカストディアン（保管業者）やブリッジにロックされ、WBTC、cbBTC、tBTCなどのトークン化資産としてイーサリアムやその他のネットワーク上で発行されます。
トークン化されたビットコインは、AaveやMorphoで担保として機能したり、Curveで流動性を提供したり、利回り戦略に組み込まれたりします。このモデルは、現時点でBTCFiの中で最も成熟しているセグメントです。
ビットコインDeFiにおけるレンディングとボローイング ビットコインDeFiレンディングにより、ユーザーは原資産であるBTCを売却することなく資金を借り入れることができます。借り手はビットコインを担保として預け入れ、引き換えにステーブルコインを受け取ります。一方、他のユーザーは貸出プールに資産を供給することで、借り手が支払う利息から利回りを得ることができます。
関連記事： ビットコイン担保ローン：ビットコインを担保に借り入れる方法
借り入れ可能な金額は、LTV（Loan-to-Value：担保掛目比率、担保価値に対する負債比率）によって決まります。LTVが50%の場合、100,000ドル相当のBTCを持つユーザーは最大50,000ドルを借り入れることができます。ビットコインの価格が下落するとLTV比率が上昇するため、借り手は追加の担保を入金するか、負債の一部を返済する必要があります。そうしない場合、スマートコントラクトによって自動的に清算がトリガーされ、預け入れたBTCの一部が売却されます。
LTV（担保掛目比率）の仕組み。出典： coinlaunch.space
プロトコルは、直接的なレンディングプラットフォームとして機能するか、利回りアグリゲーターとして機能するかなど、異なる運用モデルを採用しています。おすすめのビットコインレンディングプラットフォーム としては、Nexo 、Sats Terminal 、Ledn、Lava、Debifiなどが挙げられます。
ビットコインの利回り：BTCで利回りを得る方法 ビットコインの利回り（イールド）とは、資産保有者がBTCを保持し続けながら生み出す収益のことです。BTCFiの文脈では、通常、ビットコイン自体の価格上昇に加えて得られる追加のリターンを指します。具体的には、ローンの利息、取引手数料、ネットワークセキュリティに対する報酬、自動化された運用戦略によるリターンなどがあります。
ビットコインで利回りを得る代表的な方法の1つは、BTCまたはそのトークン化バージョンをレンディングプロトコルに預け入れることです。借り手が資金利用の対価として利息を支払い、流動性提供者はその支払いの一部を受け取ります。DEX（分散型取引所）では、スワップ手数料から利回りが生み出されます。ユーザーは取引プールに資産を預け、徴収された手数料の分配を受けます。これらの利回りの規模は、借入需要や取引高に左右されます。
ビットコインで利回りを得るもう1つの手段は、利回り付き（イールドベアリング）バージョンのBTCを利用することです。例えば、Lombardにビットコインを預け入れると、ユーザーは「LBTC」を受け取ります。預け入れられたBTCはBabylonを通じてステーキングされ、他のネットワークのセキュリティ保護に利用され、その報酬はBTCに再換算されます。LBTCの保有枚数自体は増えませんが、トークンをビットコインと交換できる償還レートが時間とともに上昇していきます。
また、ユーザーはLBTCをAave、Morpho、Spark、Curveなどの各種DeFiプロトコルで運用し、さらなるBTC利回りを創出することも可能です。
ビットコインネイティブ型BTCFi ビットコインネイティブ型BTCFiは、ビットコインのブロックチェーンやネイティブBTCそのものをインフラの一部として利用するネットワークやプロトコルを集約したものです。このカテゴリには、Layer 2（L2）ネットワーク、サイドチェーン、ブリッジ、ビットコインステーキングメカニズムが含まれます。
Stacks、Rootstock、BOBは、スマートコントラクトやアプリケーションの実行環境を提供します。BabylonやCoreは、ロックされたBTCを利用して他のネットワークのセキュリティを強化します。大半のアクティビティはベースレイヤーの外側で実行されますが、資産のカストディ、決済、トランザクションの確定性（ファイナリティ）を通じてビットコインと緊密に結びついています。
ビットコイン上でDeFiは可能なのか？ 「ビットコイン上でDeFiは可能なのか？」という問いに対する端的な答えは、「可能」です。
歴史的に見ると、分散型金融はイーサリアムをはじめとするスマートコントラクトプラットフォーム上で発展してきました。ビットコインには本来スマートコントラクト機能が備わっていませんが、「Bitcoin Script」と呼ばれる内蔵プログラミング言語が存在します。この言語は、マルチシグ（複数署名）の要求や特定期日までのコインのタイムロックなど、BTCの送金・使用条件を定義します。しかし、複雑な金融アプリケーションをサポートするには機能が限定的です。
ビットコインDeFiが本格的な勢いを得始めたのは、コアブロックチェーンの周囲に独立した計算ネットワークが構築されるようになってからです：
2018年：Rootstockがメインネットをローンチ 2021年：Stacks 2.0とTaprootが稼働開始 2023年：開発者Robin Linus氏が、ベースレイヤー上で複雑な計算を検証するための「BitVM」コンセプトを発表 今日、ビットコイン上のDeFiは、Rootstock、Stacks、Babylon、Core、BOBなどのネットワークを通じて急速に進化しています。これを実現するために、プロジェクトはサイドチェーン、L2ネットワーク、ブリッジ、トークン化BTC、Taproot、BitVMなどの技術を活用しています。これらの技術はすでに、レンディングプロトコル、DEX、イールドツール、BTCステーキングソリューションを動かしています。
以下では、BTCFiを支える主要プロジェクトと技術的ソリューションについてさらに詳しく掘り下げていきます。
ビットコインDeFiの仕組み：主要な技術ソリューション ビットコインブロックチェーンは、BTCのカストディ（保管）と取引の決済を担います。トークンスワップ、レンディング、利回り計算などのより複雑な処理は、通常、ビットコインに接続された独立したプロトコルやネットワーク上で実行されます。技術的には、ビットコインDeFiの仕組みはこれに集約されます。
すべてのBTC残高は、UTXO（未使用トランザクションアウトプット）として保管されます。ユーザーはこれらのアウトプットに特定の支出条件を付与し、誰がコインを動かせるか、何個の署名が必要か、いつ資金がアンロックされるかを指定できます。ネイティブのBitcoin Script言語がこれらのパラメーターを定義します。例えばBabylonは、特別なオンチェーントランザクションを通じてBTCをロック し、その資産を活用して他ネットワークの安全性を確保します。
一方で、レンディングや取引には柔軟性の高いスマートコントラクトが不可欠です。これを実現するため、ユーザーはクロスチェーンブリッジにBTCをロックし、別ネットワーク上でペッグされた資産を受け取ります。まさにこのようにしてStacks上でsBTCが機能 しており、すべてのsBTCはネイティブBTCによって1対1で裏付けられています。ミント（発行）されたsBTCは、DEX、レンディングプロトコル、その他の分散型アプリケーションで自由に利用できます。元に戻す際は、プロトコルがsBTCをバーン（焼却） し、ベースレイヤー上で元のBTCをアンロックします。
ビットコインDeFiにおけるStacksのワークフロー簡略図。出典： x.com
さらにビットコインDeFiは、L2ネットワーク、サイドチェーン、ブリッジ、トークン化BTCを幅広く活用しています。例えばRootstockはEVMスマートコントラクトをサポート し、「PowPeg」メカズムを通じて自社ネットワークをビットコインに接続しています。
アセットレイヤー：ビットコインのトークン規格とビットコイン上のトークン アセット（資産）レイヤーは、BTCFi内で利用されるすべての資産で構成されます。これにはネイティブBTC、ビットコイン上のトークン、他のネットワークにおけるビットコインのトークン化表現、そしてBTCに裏付けられた、またはビットコインエコシステム内で発行されたステーブルコインが含まれます。
ビットコインには元来、イーサリアムのERC-20に相当する専用トークン規格が存在しませんでした。そのため開発者たちは、ネットワーク上に代替ソリューションを構築しました。トークンデータをビットコインのトランザクションに直接刻み込む場合もあれば、BTCをロックした上でDeFi用途のためにイーサリアムなどのセカンダリネットワーク上で連携資産を発行する場合もあります。
Ordinals（オーディナルズ）： 個々のサトシ（satoshi：BTCの最小単位）に一意の識別番号を割り当てるナンバリングシステムです。特定のサトシに画像、テキスト、コードなどのファイルを紐付けることができます。このデータ記録は「インスクリプション（碑文）」と呼ばれ、追加のトークンやサイドチェーンを必要とせず、ビットコインブロックチェーン上に直接保存されます。
BRC-20： 匿名の開発者であるDomo 氏が2023年3月に提唱 した実験的な規格です。BRC-20はJSON形式のOrdinalsインスクリプションを利用して、資産のデプロイ、ミント、送金を可能にします。重要な点として、BRC-20トークンはスマートコントラクトに依存せず、外部のインデクサーがその残高を追跡・計算します。
時価総額上位7つのBRC-20トークン。出典： coingecko.com
Runes（ルーンズ）： ビットコイン標準のUTXOモデルを通じて、代替可能（ファンジブル）資産の発行・送金を可能にするプロトコルです。ミントや転送に関する運用データは、「OP_RETURN」フィールドを使用してトランザクション内に記録されます。Ordinalsのインスクリプションが個別の唯一無二のオブジェクトを表現するのに対し、個々のRuneは同一の性質を持ちます。
トークン化BTC： 1対1または同様のモデルでビットコインに裏付けられた資産です。StacksではsBTC、LombardではLBTC、Threshold NetworkではtBTCが発行されています。これらのBTCバージョンは、レンディングプロトコル、DEX、担保として活用されます。
ステーブルコイン： ビットコインステーブルコインは、USDTやUSDCと同様に法定通貨にペッグされた資産 ですが、その安定性が部分的にビットコインによって裏付けられています。担保の大部分は法定通貨等で維持されつつ、BTCの価格上昇による追加の利益創出に充てられます。例えば、USDCxは Circle xReserveインフラ を通じてStacks上で稼働しており、 Avalon のUSDaは BTCやFBTCを含むビットコイン担保に対してミント されます。
エグゼキューションレイヤー：ビットコインDeFiプラットフォーム エグゼキューション（実行）レイヤーは、DeFiの実際の処理が行われるネットワークやプロトコルで構成されます。ビットコインブロックチェーンはBTCトランザクションの承認を行いますが、そのネイティブ機能だけではアプリケーションの実行には不十分です。そのため、ビットコインDeFiプラットフォームは計算処理をビットコインに接続された独立したネットワークへオフロード（外部委託）します。
TVL上位のビットコインDeFiプラットフォーム。出典： coinlaunch.space
流動性の移動には「ビットコインブリッジ」が多用されます。ユーザーはビットコインネットワーク上でBTCをロックし、他ネットワーク上でペッグされた資産を受け取ります。例えば、StacksのBTCブリッジを通じてBTCを入金すると、同額のsBTCがミントされます。この資産はレンディングプロトコルへの供給やDEXでのスワップなどに利用でき、出金時には逆の処理が行われます。
RootstockはEVM互換環境を提供し、開発者がイーサリアム向けに開発されたコントラクトやアプリをそのまま実行できるようにします。同ネットワークのネイティブアセットはrBTCで、双方向のPowPegメカニズムを通じてBTCとペッグされています。Rootstockはすでに取引やビットコイン担保融資などのアプリケーションをホストしています。
CoreはEVMスマートコントラクトと、セルフカストディ型のビットコインステーキングの独自メカニズムをサポート しています。ユーザーはビットコイントランザクションを介してBTCをロックし、Coreのバリデーターを選択することで、COREトークンで報酬を獲得します。「Dual Staking」モードでは、BTCとCOREを同時にステーキングし、2つの資産の比率に応じて利回りが変動します。
BOB (Build on Bitcoin) は、EVM環境とビットコインのインフラを融合させたハイブリッドL2ネットワークとして位置づけられています。「BOB Gateway」はBTCを用いたクロスチェーン操作に利用され、同プロジェクトのアーキテクチャにはBitVMベースのビットコインブリッジが含まれています。
アプリケーションレイヤー：ビットコインDeFiプロトコルとアプリ アプリケーションレイヤーは、DEX、レンディングサービス、流動性プール、ステーブルコイン、イールドファーミング アプリなど、エンドユーザー向けプロダクトで構成されます。これらはエグゼキューションレイヤーのネットワーク上で動作し、そのスマートコントラクトを活用します。
ビットコインネイティブDeFiとは、通常、BTCを主要資産として中心に据えたアプリケーションを指します。
ビットコインステーキング：報酬と経済的セキュリティ 「ビットコインにステーキングはあるのか？」答えは「本来の仕組みとしてはノー（No）」です。ビットコインはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）を採用しており、マイナーがブロックを生成してネットワークの安全性を保っています。BTCFiにおける「ビットコインステーキング」とは、別のネットワークがその価値を経済的セキュリティとして利用できるように、ビットコインブロックチェーン上でBTCをロックすることを指します。
この際、BTCがバリデーターに送金されたり、ラップされたり、ブリッジを通じて移動したりすることはありません。保有者はタイムロック付きのビットコイントランザクションを作成し、オペレーター（運用者）を選択します。接続されたネットワークはそのトランザクションを検知し、オペレーターにセキュリティの重み（議決権等）を割り当てる際にロックされたBTCを算入します。オペレーターは検証に参加しますが、ユーザーのビットコインを勝手に使用することはできません。
Coreは、COREトークンの委任、ロックされたBTC、委任されたビットコインマイニングのハッシュパワーという3つのセキュリティ要素を組み合わせたレイヤー1ブロックチェーンです。BTC保有者はビットコイン上でコインをロックし、Coreのバリデーターに割り当てます。リレイヤーがこのトランザクションを検知して委任額をCore上に登録し、バリデーターの選出に反映させます。
選出されたバリデーターはCoreブロックを生成し、新規発行されたCOREトークンと取引手数料を受け取ります。各バリデーターは手数料を差し引いた上で、残りの報酬を委任者に分配します。これにより、BTC保有者は自身のビットコインをネイティブブロックチェーン上にロックしたまま、COREによる報酬を獲得できます。
Coreにおけるビットコインステーキングの仕組み。出典： coredao.org
Babylon Genesis はPoSレイヤー1であり、Babylonのビットコインステーキングプロトコルの調整レイヤー（コーディネーションレイヤー）として機能します。BABYバリデーターがブロックを生成する一方で、BTC保有者はビットコインをロックしてファイナリティプロバイダーに委任します。これらのプロバイダーは委任されたセキュリティパワーを使用してブロックを確定（ファイナライズ）します。もしプロバイダーがプロトコルのルールに違反した場合、関連するBTCの一部がスラッシング（没収）される可能性があります。
他のチェーンやアプリケーションは、「Bitcoin Supercharged Networks (BSN)」としてBabylonと統合できます。これにより、独自のビットコインステーキングシステムを構築したり、自社トークンのインフレに過度に依存したりすることなく、ステーキングされたBTCに裏付けられた強固なセキュリティを利用できます。Babylonのマルチステーキングモデルは、同じBTCポジションで接続された複数のネットワークのセキュリティを同時に確保できるよう設計されています。
BSNは、ステーキング報酬として自社のネイティブトークンまたは指定された資産をBabylon Genesisに送付します。Babylonはわずかなプロトコル手数料を差し引き、残りのトークンをBTCステーキング参加者に転送します。この手数料こそが、セキュリティインフラを提供することでプロトコルが得る収益源です。Babylon Genesis自体では、BTCおよびBABYのステーカーは年間のトークン発行からBABY報酬を受け取り、ファイナリティプロバイダーは手数料を受け取ります。
なお、ビットコインネットワーク自体がステーキング報酬を支払うわけではありません。報酬の出所は接続されたネットワークに依存します：
Core：新規発行されたCOREトークンおよび取引手数料を分配 Babylon Genesis：年間発行枠からBABYを分配 その他のBSN：独自のトークンまたは指定された報酬資産を分配 ビットコインのステーキング利回りは、接続先ネットワークの報酬ルール、ロックされたBTCの総量、オペレーターの実績、手数料率によって異なります。ユーザーのBTC残高そのものが増えるわけではなく、報酬はCORE、BABY、またはセキュリティを提供している他ネットワークのトークンとして別途支払われます。
ビットコインのトークン規格とプロトコル BTCFiは金融アプリケーションだけにとどまりません。専用の標準規格やプロトコルにより、ビットコインのインフラを直接通じてトークンの発行、データ保存、取引の実行が可能になっています。
Ordinalsはサトシにデータを記録し、BRC-20とRunesは代替可能トークンの発行をサポートし、Light Poolsは署名済み気配値（クオート）とビットコイントランザクションに基づく新たな取引モデルを導入しています。それぞれのメカニズムは、ビットコインのネットワーク機能とトランザクションデータを異なる方法で活用しています。
ビットコインOrdinalsとは？BRC-20とは？ トランザクションのデータ容量を増やし、複雑なスクリプト記述を簡素化したSegWitおよびTaprootのアップグレード以降、ビットコインの機能を拡張することへの関心が急上昇しました。この流れの中で、開発者たちは画像などの任意のデータをブロックチェーン上に直接保存する方法を模索し始めました。
その結果誕生したのが、BTCの最小単位であるサトシにデータを添付できるようにする手法「Ordinals（オーディナルズ）」です。
Ordinalsにより、ビットコインの基盤プロトコルを変更することなく、ビットコイン上に直接デジタルオブジェクトを作成 できるようになりました。データはトランザクション内部に書き込まれ、紐付けられたサトシがそのコンテンツの運搬役となります。この手法により、画像、テキストファイル、その他のデジタル生成物のリリースが可能になり、ネットワークのアクティビティとトランザクション手数料の爆発的な急増をもたらしました。
しかし、2026年8月時点では、新たにインスクライブ（刻印）されるOrdinalsはほぼ皆無となっています。
Ordinalsの統計：サトシへの日次新規インスクリプション数。出典： dune.com
Ordinalsを基盤として、主要なビットコーントークン規格の1つとして登場したのが「BRC-20」です。同じオンチェーンインスクリプションを使用しますが、構造化されたJSONデータ形式を導入することで、ティッカー、総供給量、トランザクションごとのミント上限、アクションタイプといったトークンパラメーターを定義します。基本的に、「deploy（発行準備）」「mint（鋳造）」「transfer（送金）」の3つの主要操作が存在し、それぞれの操作が特定のサトシに紐付いた個別のインスクリプションとして記録されます。
重要なのは、BRC-20がスマートコントラクトに依存していない点です。基礎となるビットコインネットワークは生のインスクリプションデータを処理するだけであり、トークン全体の残高の計算と追跡は、専用サービスやウォレットなどの外部インデクサーが行います。
今日、BRC-20トークンリストには無数のOrdinalsインスクリプションとともに、数千のアクティブな資産が含まれています。Ordinalsは、イーサリアムのNFT に似たデジタルアートやコレクティブルの形を取ることが多く、NodeMonkesやBitcoin Puppetsが最大規模のコレクションとして知られています。そしてイーサリアムNFTと同様に、Ordinalsに対する投機的な熱狂が冷めると、その活動量はほぼゼロ近くまで落ち込みました。
ビットコインRunes（ルーンズ）とは？ Runesの登場は、BRC-20で浮き彫りになった課題への解決策でした。BRC-20規格はインスクリプションと外部インデクサーに依存しているため、ネットワークのリソースを激しく消費し、解釈の不一致（エラー）を起こしやすいという脆弱性を抱えていました。Runesはこれに異なるアプローチを取ります。ビットコイン本来のUTXOトランザクションモデルを活用し、トランザクションのwitness領域を過負荷にすることなく、運用データを「OP_RETURN」フィールドに記録します。
このアプローチにより、トークンの操作がトランザクション構造そのものに直接組み込まれ、プロトコルが複雑なオフチェーンインタープリター（解釈器）から独立することが可能になります。
Runesの仕組み：ミント、配布、送金など、あらゆる操作が個別のUTXOに反映されます。残高はJSONインスクリプションではなく、アウトプットセットの状態によって決定されます。これにより、ビットコインのアーキテクチャとの親和性が高まり、状態の同期ズレのリスクが低減します。OP_RETURNを介して動作するため、オンチェーンに保存されるデータ量が最小限に抑えられ、BRC-20と比較してスケーラビリティが向上し、ブロック容量への負荷が軽減されます。
BRC-20 vs Runes: 比較表
BRC-20
Runes
実装方式
Ordinals理論に基づく
UTXOベース（Ordinalsとは直接無関係）
(メタ)データの保存場所
Witness領域（最大4MB）
OP_RETURNフィールド（80バイト）
送金方法
新たなインスクリプションの作成が必要
プロトコルメッセージを含む通常のビットコイントランザクションで送金
ミント方式
オープンミント（作成後は誰でもミント可能）
オープンミントに加え、他の配布形式もサポート
トークン名
4文字限定
最大26文字（ローンチ時は13文字以上、時間経過とともに制限緩和）
互換性
Ordinals対応ウォレットのみ
LightningやDLCと互換性あり。SPVウォレットやライトクライアントをサポート
考案者
Domo氏
Casey Rodarmor氏
ビットコインLight Pools BRC-20トークンやRunesの増加に伴い、ビットコインエコシステム内での分散型取引ツールの需要が高まりました。しかし、ネイティブのスマートコントラクトが存在しないため、ビットコイン上でAMM（自動マーケットメーカー）を実装することは技術的に不可能です。
この課題に対する解決策として浮上したのが「Bitcoin Light Pools」です。このコンセプトは、ビットコイン開発者のCasey Rodarmor氏によって2024年4月に提唱されました。
Bitcoin Light Poolsは、スマートコントラクトや中央集権型取引所を使用することなく、ビットコインネットワーク内で資産を取引するためのコンセプトです。従来のオーダーブックやAMMプールを使用する代わりに、取引される資産の気配値（クオート）を含む事前署名済みメッセージを参加者間で交換します。
Bitcoin Light Poolsには、流動性プールもスマートコントラクトも存在せず、サードパーティのプラットフォームに資金を預け入れる必要もありません。代わりに、特定のBTC額で資産を売買することを提案するマーケットメーカーからのメッセージとして、気配値情報がネットワーク内を循環します。
各気配値にはデジタル署名が含まれており、マーケットメーカーが指定されたUTXO（未使用トランザクションアウトプット）を真に管理していることを証明します。これは、UTXOの所有者がアウトプットを消費することなく任意のメッセージに署名できるようにする規格「BIP-322」によって実現されています。この署名が、資産の所有権の証明として機能します。
テイカー（買い手）が適切な気配値を見つけると、PSBT（Partially Signed Bitcoin Transaction：部分署名ビットコイントランザクション）を作成 して署名します。このドラフトトランザクションには、入力、出力、交換条件が概説されています。
PSBTは即座にネットワークへブロードキャストすることはできません。初期の気配値を投稿したもう一方の参加者によって最終確定（ファイナライズ）される必要があります。そこで初めてトランザクションが完成し、ブロックチェーンへ送信できる状態になります。
現状、Light Poolsは広く普及した取引プロトコルには至っていません。Runes、BRC-20、Ordinalsは、依然として主にオフチェーンオーダーブックとオンチェーンビットコイン決済を組み合わせたマーケットプレイスを通じて取引されています。
結論 BTCFiは、単に「買って保有するだけ」にとどまらない、より多くのユースケースをビットコインにもたらします。BTCは担保として機能し、利回りを生み出し、流動性を提供し、外部ネットワークのセキュリティを担保することができます。しかしながら、複雑な処理の大半は、接続されたネットワーク、ブリッジ、トークン化BTCを介してビットコインのベースレイヤーの外側で行われているのが現状です。
また、エコシステムの分断も課題です。より発展しているセグメントは、Aave 、Morpho、Curveなどのレンディングや流動性プロトコルをはじめ、イーサリアムやその他のEVMネットワーク上でトークン化されたBTCを利用する側です。一方、ビットコインネイティブのインフラは、持続的な需要を十分に集められていません。2026年に起きた Botanixの閉鎖 は、ビットコインネットワーク周辺に実用性を付加するだけでは、持続可能なアクティビティが自動的に生まれるわけではないことを浮き彫りにしました。
プロトコルごとに、借り手の利息、取引手数料、外部ネットワークからの報酬など、リターンの創出源は異なります。こうした新たなユースケースが登場しているものの、ビットコインは依然として主に価値の保存手段として利用されており、BTCFiはその周囲を取り巻く、より規模の小さい、まだ統合されきっていないエコシステムにとどまっています。
よくある質問（FAQ） ビットコインOrdinalsとは何ですか？ ビットコインOrdinalsとは、ビットコインの最小単位であるサトシに番号を割り当て、個々のサトシに画像、テキスト、その他のデータを添付できるようにするナンバリングシステムです。これらの記録は「インスクリプション（碑文）」と呼ばれ、情報はビットコイントランザクション内に直接保存されます。OrdinalsはデジタルコレクティブルやBRC-20規格の基盤となりました。
ビットコインで利回りを得るにはどうすればいいですか？ ビットコインで利回りを得る方法には、レンディングプロトコル、流動性プール、利回り付きBTCトークン、ビットコインステーキングなどがあります。収益の出所は製品によって異なり、借り手の支払う利息、取引手数料、または接続された別ネットワークからの報酬などがあります。BTCを預け入れる前に、資産がどこに保管されているか、どの資産で報酬が支払われるか、清算リスクやブリッジの破綻リスクがないかを必ず確認してください。
BRC-20とは何ですか？ BRC-20は、2023年3月にDomo氏によって考案されたビットコインネットワーク上の実験的な代替可能（ファンジブル）トークン規格です。JSON形式のデータを含むOrdinalsインスクリプションを利用して、トークンの発行、ミント、送金を行います。ベースとなるビットコインブロックチェーン自体にはトークンの独立したレジストリが存在しないため、BRC-20の残高は外部のインデクサーによって計算・追跡されます。
ビットコインDeFiとは何ですか？ ビットコインDeFiとは、BTCをレンディング、取引、利回り創出、その他の金融操作に利用できるようにするプロトコルやアプリケーションの総称です。複雑なロジックは通常、レイヤー2ネットワーク、サイドチェーン、またはビットコインに接続された独立したブロックチェーン上で実行されます。また、スマートコントラクトへのアクセスを提供するブリッジやトークン化されたBTCもこのエコシステムに含まれます。
ビットコインステーキングとは何ですか？ ビットコインステーキングとは、CoreやBabylon Genesisなどの別ネットワークのセキュリティシステムに参加するためにBTCをロックすることです。コインはビットコインブロックチェーン上に留まり、オペレーターに譲渡されることはありませんが、別ネットワークがバリデーターの選定やブロック承認モデルにそのコインを算入します。ビットコイン自体はプルーフ・オブ・ワークで動作しておりステーキング報酬を分配しないため、報酬はその別ネットワークから自身のネイティブトークンで支払われます。
